>> 五礦期貨-農產品早報-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
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| 1877KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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白糖
【行情資訊】
?。?）S&PGlobal預估2026/27榨季巴西中南部6月上半月產糖221萬噸，同比下降9.5%；6月上半月甘蔗入榨量同比下降1.3%至3835萬噸；預計乙醇產量同比增長18%至21.1億升。（2）印度氣象局(IMD)表示，預計7月季風降雨量將低于長期平均水平的94%。7月降雨至關重要，因為它占到四個月季風季節(jié)總降水量的絕大部分，且大多數農民在該月播種夏季作物。印度氣象局此前曾預測，6月季風降雨量將低于長期平均水平的92%。但實際降雨量低于平均水平39.8%，為自1901年有記錄以來第五干旱的6月。（3）ICE7月原糖合約到期交割總量達15678手，折合約79.65萬噸，去年7月合約交割量僅888手。中糧(Cofco)是本次交割的唯一供貨方，蘇克登(Sucden)為最大接貨方。（4）我國2025/26榨季生產正式結束，全國糖產量為1296.55萬噸，同比增產179.95萬噸。（5）據UNICA數據顯示，巴西中南部地區(qū)5月下半月甘蔗壓榨量為4155萬噸，較去年同期減少13.08%；產糖220萬噸，較去年同期減少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，較去年同期減少8.01個百分點。（6）巴西航運機構Williams發(fā)布的數據顯示，截至7月1日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量為50艘，此前一周為47艘。港口等待裝運的食糖數量為221.34萬噸，此前一周為198.46萬噸。
【策略觀點】
從中期來看，隨著國內榨季生產結束以及進口減少，下半年國內供需情況或邊際好轉。并且厄爾尼諾事件可能會對明年印度和泰國食糖產量造成較大幅度減產。策略上建議逢低做多。
棉花
【行情資訊】
?。?）商務部新聞發(fā)言人在7月2日舉行的例行發(fā)布會上回應有關降低或取消對美國農產品關稅的提問時說，農產品貿易是中美經貿合作的重要組成部分。經過近期經貿磋商，雙方設定了擴大農產品雙向貿易的指導性目標，并原則同意將相關農產品納入對等降稅框架安排。（2）美國農業(yè)部(USDA)公布的種植報告顯示，2026年美國棉花種植面積預計為985萬英畝，較上一年度增加56.7萬英畝，略高于市場預估的963.6萬英畝。（3）據MYSTEEL數據顯示，截至7月3日當周，主流地區(qū)紡企開機負荷在73.7%，較上周下跌0.5個百分點，較去年同期增加2.6個百分點。（4）據USDA數據顯示，6月18日至6月25日當周，美國棉花出口銷售1.13萬噸，當前年度累計出口銷售279.75萬噸，同比增加4.17萬噸；其中對中國出口0.12萬噸，當前年度累計出口14.04萬噸，同比減少2.72萬噸。（5）據美國農業(yè)部(USDA)每周作物生長報告顯示，截至2026年7月5日當周，美國棉花優(yōu)良率為46%，前一周為48%，去年同期為52%。美國棉花現(xiàn)蕾率為49%，前一周為37%，去年同期為48%。
【策略觀點】
國內政策利好落空，但下游消費尚可。若三季度旺季消費表現(xiàn)良好，則鄭棉價格或仍有上漲的可能，但空間有限。策略上建議觀望，或跟蹤旺季消費情況，擇機做多。
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