>> 廣發(fā)證券-浪潮信息(000977)26年半年報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，上調(diào)全年盈利預(yù)測-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
大小： |
975KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉雪峰,周源 |
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公司發(fā)布26年半年度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計26年上半年歸母凈利潤為26億元-31億元，同比增長226%-288%；扣非歸母凈利潤為20.6億元-25.6億元，同比增長206%-280%。26年上半年，公司業(yè)績的大幅增長，反映了互聯(lián)網(wǎng)等廠商對于公司服務(wù)器、超節(jié)點產(chǎn)品大規(guī)模采購的情況。
存儲相關(guān)存貨漲價或?qū)矩暙I(xiàn)可觀利潤。根據(jù)公司財報，截止到2026年一季度末，公司存貨為442億元。在服務(wù)器各組件中，硬盤、內(nèi)存條等存儲相關(guān)零部件占有一定價值量。此外，公司存儲類相關(guān)硬件產(chǎn)品亦占有一定營收比例。2025年，公司存儲類、交換類等產(chǎn)品營收為97.7億元。26Q2，公司存貨中存儲相關(guān)零部件漲價或給公司貢獻(xiàn)可觀利潤。存儲相關(guān)零部件的漲價主要是由于存儲供不應(yīng)求的周期性現(xiàn)象所致；26年下半年，在存儲相關(guān)硬件價格處于高位的情況下，價格變化趨勢不確定，公司業(yè)績支撐或更多來自服務(wù)器、超節(jié)點產(chǎn)品銷量的增長而非價格因素。
公司受益于互聯(lián)網(wǎng)廠商算力基礎(chǔ)設(shè)施全球化布局。根據(jù)阿里云官方微信公眾號，2026年上半年，阿里云在全球已經(jīng)新增啟用多個數(shù)據(jù)中心，分布在法國、馬來西亞等，以滿足全球客戶對云和AI持續(xù)增長的強勁需求。截至26年6月，阿里云全球基礎(chǔ)設(shè)施布局已擴(kuò)展至32個地域105個可用區(qū)。26Q2，阿里云宣布計劃擴(kuò)建日本和墨西哥的數(shù)據(jù)中心。隨著國產(chǎn)AI大模型在全球的商業(yè)拓展，國內(nèi)云廠商的算力基礎(chǔ)設(shè)施在海外的建設(shè)也在穩(wěn)步推進(jìn)。在這一過程中，公司的服務(wù)器和超節(jié)點等產(chǎn)品或受益于互聯(lián)網(wǎng)廠商海外算力中心的加快建設(shè)而放量。
盈利預(yù)測和投資建議。預(yù)計26-28年EPS為3.47、4.17、5.18元/股。參考可比公司估值，給予公司26年30倍PE，對應(yīng)合理價值為103.97元/股，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示。國際貿(mào)易摩擦引發(fā)供應(yīng)鏈不穩(wěn)定的風(fēng)險；海外高端AI芯片受限，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)等下游客戶減少資本開支或調(diào)整采購方案的風(fēng)險；競爭對手市場策略的不確定性；芯片等核心元器件供需格局的不確定性。
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