>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：重心下移-260709
| 上傳日期： |
2026/7/9 |
大?。?/td>
| 857KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭玉潔 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀新聞】
1.伊朗軍方：美國在中東地區(qū)的所有軍事基地都將成為伊朗軍隊無人機的“合法打擊目標”。
2.特朗普：美伊臨時停火協(xié)議已結(jié)束。/今晚可能再次打擊伊朗，但將先觀察事態(tài)的發(fā)展情況。/我們可能會恢復對霍爾木茲海峽的封鎖，封鎖僅針對伊朗。/可能在沒有協(xié)議的情況下實現(xiàn)伊朗“去核化”。/伊朗曾請求我不要在葬禮期間發(fā)動襲擊。/我們將看看是否能繼續(xù)壓低油價，我們應該保持低油價。
3.特朗普：不會與伊朗爆發(fā)第二次戰(zhàn)爭，不打算打持久戰(zhàn)。4.美國總統(tǒng)特朗普：我們在伊朗問題上浪費了太多時間。認為美伊諒解備忘錄已終結(jié)。
昨日，集運指數(shù)（歐線）受地緣風險溢價回升影響，修復反彈，主力2608合約收漲2.6%至2522.5點，減倉3339手；次主力2610合約收漲3.5%至1482.0點，減倉362手。
估值端，歐線運價持續(xù)走弱，7月下旬報價整體下移。馬士基Week 30報價下調(diào)至4,800美元/FEU，較前期降幅達700美元；PA聯(lián)盟，7月16-22日FAK基本從前期的5300下調(diào)至5000美元/FEU，F(xiàn)E4單船特價或從5100下調(diào)至4900美元/FEU；OA聯(lián)盟，OOCL7月15-31日初版FAK暫維持5,600美元/FEU不變，預計后續(xù)將跟隨市場重心小幅下修。
從盤面交易邏輯來看，2607合約減倉走交割邏輯，于3700點附近震蕩。2608及遠月合約驅(qū)動偏弱，交易拐點顯現(xiàn)后的淡季敘事，08呈現(xiàn)“重驅(qū)動、輕估值”的特征。從歷史統(tǒng)計規(guī)律看，08合約貼水07合約的幅度通常在8%～15%之間，極端年份（如2016年）曾出現(xiàn)25%的貼水幅度。考慮到今年2608合約交割時點靠后、跌價窗口較往年多出一周，估值可適當保守，但即便以此衡量，當前盤面08合約已給出偏極端貼水水平，后續(xù)或存在超跌修復的機會。需注意，在現(xiàn)貨驅(qū)動偏弱（運價下行）的背景下，2608合約的估值修復需要依賴“降價幅度不及預期”這一條件實現(xiàn)；短期馬士基降幅超預期或另08存極大壓力。此外，地緣風險溢價仍存反復可能，盤面定價邏輯將在“基本面走弱”與“地緣風險溢價回升”之間反復拉鋸，建議謹慎對待。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：-1
|
|
