核心觀點(diǎn) 雙碳背景下，我國的鋁產(chǎn)品面臨的碳成本主要來源于國內(nèi)的雙碳政策，包括電解鋁行業(yè)綠色電力消費(fèi)比例逐年提高、電解鋁行業(yè)納入全國碳排放權(quán)交易市場履約，以及歐盟今年開始實(shí)施的CBAM。其中，國內(nèi)雙碳政策僅對電解鋁冶煉行業(yè)，CBAM則還包括鋁材及制品。 1、假設(shè)2026年鋁冶煉行業(yè)配額缺口為2%，以6月全國碳市場碳排放配額（CEA）收盤價(jià)83.34元/ t CO2e計(jì)算，2026年每噸電解鋁生產(chǎn)需承擔(dān)的CEA成本為2.6元。整體來說，目前全國碳排放權(quán)交易市場對鋁產(chǎn)品的影響非常小。 2、電解鋁行業(yè)企業(yè)綠色電力消費(fèi)比例完成情況核算以綠證為主，目前電解鋁生產(chǎn)的綠證成本為30-100元/噸的水平，但是邊際影響和影響上限都比較低。 3、CBAM中國默認(rèn)值（加成10%，各四位海關(guān)編碼均取代表值）、二季度75.28歐元/ t CO2e的CBAM證書價(jià)格、CBAM基準(zhǔn)值（原生鋁）計(jì)算，7601未鍛軋鋁的CBAM成本為143歐元/噸，7606鋁板帶的CBAM成本為232歐元/噸。相比而言，CBAM成本遠(yuǎn)高于國內(nèi)雙碳政策的成本。 風(fēng)險(xiǎn)因素：政策變動。
