>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：下游為應(yīng)對臺風到來主動備貨，現(xiàn)貨交投活躍度回升-260710
| 上傳日期： |
2026/7/10 |
大小： |
1394KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨行情：
2026-07-09，滬銅主力合約開于101890元/噸，收于103160元/噸，較前一交易日收盤0.30%，昨日夜盤滬銅主力合約開于103,750元/噸，收于103,920元/噸，較昨日午后收盤上漲1.58%。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，昨日SMM 1#電解銅現(xiàn)貨對2606合約升水120-180元/噸，均價150元/噸，較前一日走高15元/噸。早盤滬銅2607合約震蕩反復(fù)，開盤102220元/噸，區(qū)間102200-102590元/噸，收盤102340元/噸；月差區(qū)間10元/噸順價差至50元/噸逆價差，進口盈利70-140元/噸。上海銅市銷售、采購情緒環(huán)比同步走高，各品類銅報價分化明顯，午后低價貨源稀缺，平水銅成交升水130-160元/噸。庫存持續(xù)去庫，滬、蘇兩地庫存環(huán)比大幅下降，市場轉(zhuǎn)入逆價差結(jié)構(gòu)，持貨商挺價意愿較強。進口窗口雖打開，但物流清關(guān)制約短期到貨。疊加臺風帶動下游備貨、交投回暖，預(yù)計今日現(xiàn)貨對2607合約升水大體持穩(wěn)。
重要資訊匯總：
地緣方面，美國持續(xù)對伊朗發(fā)動軍事打擊，打擊范圍涉及約90個伊朗軍事目標。伊朗隨后對美國在中東多國的軍事基地發(fā)動襲擊。與此同時，美國白宮正為可能與伊朗展開持續(xù)數(shù)日甚至數(shù)周的交火做準備。一位美國官員透露，目前局勢升級可能會持續(xù)一周或一個月，這取決于伊朗是否繼續(xù)襲擊霍爾木茲海峽的商船。巴基斯坦政府消息人士稱，巴基斯坦和卡塔爾已與美國和伊朗建立新的接觸渠道，旨在停止軍事行動并推動雙方根據(jù)“伊斯蘭堡諒解備忘錄”重返談判進程。盡管沖突再度升級，巴基斯坦方面仍對維持該諒解備忘錄持樂觀態(tài)度。美聯(lián)儲方面，美聯(lián)儲新主席沃什推動央行改革的“五大工作組”名單出爐，陣容橫跨風投、科技、學界與全球央行圈，包括馬克·安德里森、默文·金、曼昆、薩金特等重量級人物。
礦端方面，外電7月8日消息，銅礦企業(yè)Trekor Metals（原Taseko）已正式向不列顛哥倫比亞省環(huán)境評估辦公室提交Yellowhead銅礦項目的詳細項目說明文件。本次遞交文件補充完善擬建露天銅礦項目的技術(shù)細節(jié)，同時納入前期公眾溝通收集的社區(qū)反饋，全面推進項目環(huán)評審查工作。Yellowhead銅礦位于加拿大BC省Thompson-Nicola地區(qū)。該項目規(guī)劃礦山壽命25年，年均產(chǎn)銅精礦含銅1.78億磅。Trekor總裁兼首席執(zhí)行官Stuart McDonald表示，這是Yellowhead推進至省級環(huán)評下一階段的重要里程碑，將為后續(xù)就緒決定和流程規(guī)劃階段提供依據(jù)。該項目環(huán)境研究和工程工作正持續(xù)推進，計劃今年夏季開展現(xiàn)場調(diào)查和鉆探計劃。Yellowhead項目若獲批投產(chǎn)，將成為加拿大第二大銅礦。
冶煉及進口方面，據(jù)Mysteel，7月9日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存16.99萬噸，較2日降3.30萬噸，較6日降2.54萬噸；上海庫存11.39萬噸，較2日降2.21萬噸，較6日降1.62萬噸；廣東庫存2.42萬噸，較2日降0.75萬噸，較6日降0.44萬噸；江蘇庫存2.74萬噸，較2日降0.38萬噸，較6日降0.51萬噸。國內(nèi)社庫周內(nèi)表現(xiàn)大幅去庫，其中各市場均有不同程度下降；由于受臺風影響，市場倉庫進口銅到貨減少，且國產(chǎn)貨源入庫量維持偏少局面，加之銅價企穩(wěn)震蕩，下游企業(yè)逢低采購補庫需求尚可，倉庫出庫量維持高位，庫存因此大幅度下降。
消費方面，有色網(wǎng)發(fā)布銅箔行情展望稱，國內(nèi)十五五儲能、數(shù)字基建政策落地，疊加海外新能源發(fā)展、新能源車滲透率提升，以及AI、5G/6G技術(shù)迭代和消費電子旺季加持，市場需求穩(wěn)步擴容。供給端，業(yè)內(nèi)企業(yè)排產(chǎn)飽滿，新增產(chǎn)能投放存在不確定性，鋰電銅箔下半年供需或持續(xù)偏緊，支撐加工費高位運行。SMM數(shù)據(jù)顯示，7月行業(yè)整體開工率將升至92.15%。進出口方面，海外傳統(tǒng)銅箔供給收縮，國內(nèi)出口替代優(yōu)勢凸顯，出口量有望增長、貿(mào)易逆差持續(xù)收窄，高端銅箔國產(chǎn)替代仍有較大空間。
庫存與倉單方面，LME倉單較前一交易日變化-2900.00噸萬307750噸。SHFE倉單較前一交易日變化-3487噸至53849噸。7月6日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫16.50萬噸，較此前一周變化-2.72萬噸。
策略
銅：謹慎偏多
總體而言，目前銅品種存在基本面相對偏強，如TC持續(xù)低位，礦端供應(yīng)干擾層出不窮，需求端存在AI敘事的利好以及電網(wǎng)相對穩(wěn)定的輸出，但宏觀方面的不確定性（如市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的時不時浮現(xiàn)），因此也無法形成單邊走強行情，預(yù)計目前銅價呈現(xiàn)震蕩偏強格局。有套保需求企業(yè)可在102,000元/噸附近進行逢低買入套保。
套利：暫緩
期權(quán)：賣出看跌
風險
國內(nèi)需求下降過快庫存大幅累高
海外流動性踩踏風險
|
|
