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白糖
　　【行情資訊】
　?。?）據(jù)廣西糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025/26年榨季廣西累計(jì)入榨甘蔗6092.82萬(wàn)噸，同比增加1233.28萬(wàn)噸；累計(jì)產(chǎn)糖769.74萬(wàn)噸，同比增加123.24萬(wàn)噸；產(chǎn)糖率12.63%，同比降低0.67個(gè)百分點(diǎn)。截至6月30日，廣西累計(jì)銷售食糖502.8萬(wàn)噸，同比減少11.26萬(wàn)噸；產(chǎn)銷率65.32%，同比降低14.19個(gè)百分點(diǎn)。其中，6月單月銷售食糖53.78萬(wàn)噸，同比增加4.25萬(wàn)噸；工業(yè)庫(kù)存266.94萬(wàn)噸，同比增134.50萬(wàn)噸。（2）據(jù)云南糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025/2026榨季云南累計(jì)入榨甘蔗2236.49萬(wàn)噸，同比增加430.19萬(wàn)噸，累計(jì)產(chǎn)糖293.83萬(wàn)噸，同比增加51.95萬(wàn)噸，產(chǎn)糖率13.14%，同比減低0.25個(gè)百分點(diǎn)。截至2026年6月30日,云南累計(jì)銷售食糖183.21萬(wàn)噸，同比增加8.1萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率62.35%，同比減低10.05個(gè)百分點(diǎn)。其中，6月單月銷售食糖20.82萬(wàn)噸，同比增加1.29萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存110.61萬(wàn)噸，同比增加43.85萬(wàn)噸。（3）據(jù)UNICA數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)5月下半月甘蔗壓榨量為4155萬(wàn)噸，較去年同期減少13.08%；產(chǎn)糖220萬(wàn)噸，較去年同期減少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，較去年同期減少8.01個(gè)百分點(diǎn)。
　　【策略觀點(diǎn)】
　　當(dāng)前只要原油價(jià)格不繼續(xù)大跌，巴西或?qū)⒊掷m(xù)減少食糖產(chǎn)量轉(zhuǎn)而增加乙醇產(chǎn)量，疊加厄爾尼諾事件可能導(dǎo)致明年泰國(guó)和印度出現(xiàn)較大幅度減產(chǎn)，當(dāng)前原糖價(jià)格是被低估的。國(guó)內(nèi)方面，由于本年度大幅增產(chǎn)，近端基本面是偏弱的，但隨著國(guó)內(nèi)收榨，以及進(jìn)口量環(huán)比下降，下半年供需邊際有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格底部或已經(jīng)形成。但向上的空間要看天氣以及外盤的驅(qū)動(dòng)。