>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-260714
| 上傳日期： |
2026/7/14 |
大小： |
1868KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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白糖
【行情資訊】
?。?）據(jù)廣西糖業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025/26年榨季廣西累計(jì)入榨甘蔗6092.82萬噸，同比增加1233.28萬噸；累計(jì)產(chǎn)糖769.74萬噸，同比增加123.24萬噸；產(chǎn)糖率12.63%，同比降低0.67個百分點(diǎn)。截至6月30日，廣西累計(jì)銷售食糖502.8萬噸，同比減少11.26萬噸；產(chǎn)銷率65.32%，同比降低14.19個百分點(diǎn)。其中，6月單月銷售食糖53.78萬噸，同比增加4.25萬噸；工業(yè)庫存266.94萬噸，同比增134.50萬噸。
?。?）據(jù)云南糖業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025/2026榨季云南累計(jì)入榨甘蔗2236.49萬噸，同比增加430.19萬噸，累計(jì)產(chǎn)糖293.83萬噸，同比增加51.95萬噸，產(chǎn)糖率13.14%，同比減低0.25個百分點(diǎn)。截至2026年6月30日,云南累計(jì)銷售食糖183.21萬噸，同比增加8.1萬噸，產(chǎn)銷率62.35%，同比減低10.05個百分點(diǎn)。其中，6月單月銷售食糖20.82萬噸，同比增加1.29萬噸，工業(yè)庫存110.61萬噸，同比增加43.85萬噸。
?。?）據(jù)UNICA數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)5月下半月甘蔗壓榨量為4155萬噸，較去年同期減少13.08%；產(chǎn)糖220萬噸，較去年同期減少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，較去年同期減少8.01個百分點(diǎn)。（4）據(jù)巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為50艘，此前一周為50艘，環(huán)比持平。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為217.65萬噸，此前一周為221.34萬噸，環(huán)比減少3.69萬噸。
【策略觀點(diǎn)】
當(dāng)前只要原油價格不繼續(xù)大跌，巴西或?qū)⒊掷m(xù)減少食糖產(chǎn)量轉(zhuǎn)而增加乙醇產(chǎn)量，疊加厄爾尼諾事件可能導(dǎo)致明年泰國和印度出現(xiàn)較大幅度減產(chǎn)，當(dāng)前原糖價格是被低估的。國內(nèi)方面，由于本年度大幅增產(chǎn)，近端基本面是偏弱的，但隨著國內(nèi)收榨，以及進(jìn)口量環(huán)比下降，下半年供需邊際有所好轉(zhuǎn)，價格底部或已經(jīng)形成。但向上的空間要看天氣以及外盤的驅(qū)動。
棉花
【行情資訊】
（1）據(jù)7月USDA月度供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，全球棉花產(chǎn)量較6月預(yù)測上調(diào)26萬噸至2553萬噸，環(huán)比上年度減少117萬噸。庫存消費(fèi)比較6月預(yù)測下調(diào)0.02個百分點(diǎn)至58.4%，環(huán)比上年度減少5.91個百分點(diǎn)。其中美國產(chǎn)量較6月預(yù)測上調(diào)8萬噸至298萬噸；庫存消費(fèi)比較6月上調(diào)2.88個百分點(diǎn)至29.5%。
?。?）據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日當(dāng)周，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在73.7%，較上周下跌0.5個百分點(diǎn)，較去年同期增加2.6個百分點(diǎn)。（3）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，6月18日至6月25日當(dāng)周，美國棉花出口銷售1.13萬噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口銷售279.75萬噸，同比增加4.17萬噸；其中對中國出口0.12萬噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口14.04萬噸，同比減少2.72萬噸。（4）據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)每周作物生長報(bào)告顯示，截至2026年7月5日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為46%，前一周為48%，去年同期為52%。美國棉花現(xiàn)蕾率為49%，前一周為37%，去年同期為48%。
【策略觀點(diǎn)】
受拋儲傳聞影響，短線棉價走弱。從中期來看，若三季度旺季消費(fèi)表現(xiàn)良好，則鄭棉價格或仍有上漲的可能，但空間相對有限。策略上建議觀望，或跟蹤旺季消費(fèi)情況，擇機(jī)做多。
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