>> 中原證券-中科三環(huán)(000970)釹鐵硼行業(yè)龍頭,業(yè)績增長可預期-111011
| 上傳日期： |
2011/10/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
何衛(wèi)江 |
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報告關鍵要素:
公司主營稀土永磁和新型磁性材料，在燒結(jié)釹鐵硼領域具備規(guī)模優(yōu)勢。。在國家政策支撐下稀土價格飆升，公司具備較強的成本轉(zhuǎn)嫁能力，同時兼具產(chǎn)業(yè)鏈與技術優(yōu)勢。。 投資要點: 公司是全球燒結(jié)釹鐵硼龍頭企業(yè)。公司主營產(chǎn)品為稀土釹鐵硼永磁材料，釹鐵硼產(chǎn)品包括燒結(jié)和粘結(jié)兩類，其中燒結(jié)釹鐵硼下屬5家企業(yè)，年產(chǎn)規(guī)模達12000噸，位居全球第二、國內(nèi)第一。
上游稀土價格飆升、下游需求有亮點。受國家政策支撐影響，釹鐵硼上游稀土原材料價格出現(xiàn)飆升，中游釹鐵硼制備企業(yè)具有較強成本轉(zhuǎn)嫁能力；受能源短缺挑戰(zhàn)，節(jié)能與新能源環(huán)保領域?qū)⒊蔀殁S鐵硼未來市場的內(nèi)在推動力。 公司具備產(chǎn)業(yè)鏈與技術優(yōu)勢。公司參股兩家上游稀土原材料公司，并與五礦有色簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢；公司燒結(jié)和粘結(jié)釹鐵硼產(chǎn)品涵蓋不同層次需求，產(chǎn)品"NEOMAX"遠銷世界各地，技術優(yōu)勢顯著。
關注非公開發(fā)行募投項目：公司擬非公開發(fā)行2700萬股，發(fā)行底價為22.48元/股，募集資金凈額為5.48億元。募集資金全部用于主營業(yè)務稀土釹鐵硼材料的生產(chǎn)擴建和技術改造，下游市場定位于節(jié)能家電、新能源汽車、風力發(fā)電和信息產(chǎn)業(yè)。項目實施后，公司燒結(jié)釹鐵硼總產(chǎn)能將增至18000噸。
盈利預測與公司估值：預測公司2011年和2012年每股收益分別為1.15元和1.46元，按10月10日24.05元收盤價計算，對應動態(tài)市盈率分別為21倍和16倍，維持公司"增持"投資評級。
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