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投資要點(diǎn)
    事件：
    煙臺(tái)萬華發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)公司 2011 年1-9 月份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約比去年同期增長(zhǎng)50%-60%。。
    點(diǎn)評(píng)：
    煙臺(tái)萬華 2010 年1-9 月凈利潤(rùn)為9.69 億元，根據(jù)本次預(yù)增公告，則公司2011 年1-9 月凈利潤(rùn)為14.54-15.50 億元，折合EPS 為0.67-0.72 元，符合我們的預(yù)期。。
     寧波萬華產(chǎn)銷量提升推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，通過技術(shù)改造，寧波萬華產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大（進(jìn)而推動(dòng)產(chǎn)銷量提升），且生產(chǎn)成本伴隨配套裝置建成投產(chǎn)進(jìn)一步降低，使得公司前三季度業(yè)績(jī)有顯著增長(zhǎng)。
     MDI 市場(chǎng)短期弱勢(shì)，但公司盈利總體穩(wěn)定。在經(jīng)歷年初以來的上漲之后，MDI 價(jià)格自5 月份步入淡季后開始逐步回調(diào)，而近期受下游資金緊張、需求相對(duì)偏淡和原料價(jià)格下跌的影響，產(chǎn)品價(jià)格依然較弱。因此萬華純MDI、聚合MDI 的10 月掛牌價(jià)分別下調(diào)400、1000 元/噸至20200、15500 元/噸。但是由于主要原料苯胺（公司需部分外購(gòu)）等價(jià)格也有所下跌，預(yù)計(jì)萬華MDI 盈利總體依然維持在合理水平之內(nèi)。