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    事件：  
    10月12日晚間東方電熱發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為8525-9661萬元，同比增長50%-70%，對(duì)應(yīng)攤薄每股收益1.12-1.24元。。  
    點(diǎn)評(píng)： 
    ※ 前三季度業(yè)績符合之前預(yù)期，增長后勁強(qiáng)勁  前三季度公司業(yè)績大幅提升符合我們之前預(yù)期。。業(yè)績?cè)黾又饕捎谟唵卧黾雍凸I(yè)產(chǎn)品占比增長。今年募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后主要產(chǎn)能將擴(kuò)一倍左右。2013年鄭州武漢兩項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將進(jìn)一步提升產(chǎn)能40%以上。我們認(rèn)為下游強(qiáng)大需求景氣、公司大客戶優(yōu)勢(shì)地位和產(chǎn)品卓越的盈利能力將確保新增產(chǎn)能全面向收入轉(zhuǎn)化，收入加速向利潤轉(zhuǎn)化。工業(yè)訂單增幅有望超預(yù)期，未來空間廣闊，積極向石油、天然氣開采及管道輸送、石化、化工、船舶和海洋平臺(tái)、核電、冶金、電動(dòng)汽車、冷鏈、熱水器等領(lǐng)域拓展電加熱器市場。  
    ※ 多晶硅需求短期預(yù)冷，冷氫化改造加強(qiáng)公司電加熱市場確定性  受歐洲等主要光伏市場需求下滑影響，近期多晶硅需求不振，價(jià)格一路下跌。從經(jīng)濟(jì)性角度看，冷氫化電加熱方式是目前多晶硅新上項(xiàng)目首選，多晶硅價(jià)格下跌導(dǎo)致的成本壓力也將促進(jìn)現(xiàn)有廠商加速冷氫化改造。我國十二五規(guī)劃光伏裝機(jī)將達(dá)10GW，預(yù)計(jì)屆時(shí)我國多晶硅年產(chǎn)能將達(dá)20萬噸，預(yù)計(jì)明年光伏裝機(jī)將達(dá)到2-2.5GW。新產(chǎn)能擴(kuò)張也將提高冷氫化設(shè)備需求。我們預(yù)計(jì)冷氫化設(shè)備市場未來將迎來爆發(fā)，增量市場和存量市場未來有望超過8億元。另外，隨著冷氫化規(guī)模擴(kuò)大，毛利約占系統(tǒng)毛利67%的電熱芯每年的替代需求將進(jìn)一步鎖定公司未來工業(yè)產(chǎn)品的利潤水平。