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    調(diào)研目的：  近日，我們對(duì)新時(shí)代股份有限公司進(jìn)行了調(diào)研，與公司董秘就公司的未來發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)的格局變化等問題進(jìn)行了深入交流。。  投資要點(diǎn)：  公司今年總體業(yè)績(jī)良好，未來仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)   今年以來，受保障房建設(shè)的利好，電梯行業(yè)快速發(fā)展，做為電梯零部件的重要廠商，公司的電梯變頻器業(yè)務(wù)保持了高速的增長(zhǎng)，關(guān)于未來的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展對(duì)公司的影響，公司高層認(rèn)為房地產(chǎn)發(fā)展逐步多元化，由過去的住宅更多開始向商業(yè)，旅游地產(chǎn)開始轉(zhuǎn)變，其次，房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控并未消除原始的消費(fèi)需求，再加上城市化進(jìn)程的不可逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)公司產(chǎn)品仍將從房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展中受益。。作為重要收入來源的奧的斯，上半年其電梯事故，作為奧的斯的配件主要供應(yīng)商，讓市場(chǎng)對(duì)新時(shí)達(dá)產(chǎn)品產(chǎn)生了擔(dān)憂，雖然公司高層說明與公司無關(guān)，但對(duì)公司未來業(yè)績(jī)影響，并未說明，我們認(rèn)為未來奧的斯電梯的市場(chǎng)業(yè)績(jī)可能會(huì)有所下滑，從而影響到新時(shí)達(dá)電梯配件的銷量。  投身工控變頻領(lǐng)域，未來業(yè)績(jī)可期。   今年公司上半年推出工控類變頻器，三個(gè)月營(yíng)業(yè)收入達(dá)到746 萬，成為公司業(yè)績(jī)的新亮點(diǎn)，我們了解到公司的工控變頻器研發(fā)團(tuán)隊(duì)來自于施耐德、海得控制等研發(fā)人員，豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，為公司擴(kuò)展業(yè)務(wù)，奠定了良好的基礎(chǔ)， 今年四月，公司港機(jī)專用變頻器取得突破，在起重機(jī)械里面級(jí)別最高的，目前已經(jīng)在外高橋二期碼頭，進(jìn)行試機(jī)，取代的是安川生產(chǎn)的專用變頻器，。
    在礦用變頻器領(lǐng)域，公司取得了陽煤集團(tuán)和訂單，公司目前打算將這部分的業(yè)務(wù)專注于電力、冶金、煤礦、橡機(jī)四個(gè)行業(yè)，無論哪個(gè)行業(yè)的單子都接， 先爭(zhēng)取做到三個(gè)億，打出品牌優(yōu)勢(shì)，如果能夠購并成功，公司預(yù)計(jì)三個(gè)億很快就能夠做到。目前公司處于導(dǎo)入期，預(yù)計(jì)今年這部分的單子可以接到3000~4000 萬，毛利率預(yù)計(jì)在未來一段時(shí)間將保持在30%左右。此部分由于回款周期較電梯變頻器要明顯長(zhǎng)，大約二年左右，可能使公司的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量在較長(zhǎng)一段時(shí)間出現(xiàn)負(fù)值。  與陽煤集團(tuán)的合作，有待觀察   公司高層對(duì)合作持謹(jǐn)慎態(tài)度，只是經(jīng)營(yíng)層面的合作，由于華鑫電氣本身的企業(yè)改制問題，合作不會(huì)很快有成果，合作方只是有一個(gè)投資規(guī)劃，合作只是為了完成該計(jì)劃，而公司更看重這塊的市場(chǎng)，因此，雙方一個(gè)出技術(shù)，一個(gè)出市場(chǎng)共同合作，形成雙贏。  競(jìng)爭(zhēng)格局變化，帶來機(jī)會(huì)   在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局中，目前仍有57%的非競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，這部分在逐漸開放，轉(zhuǎn)換為競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的速度加快，但由于要求較高，公司作為電梯變頻器的專業(yè)廠商， 將會(huì)從中首先受益，占據(jù)更高的市場(chǎng)份額。