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    投資要點(diǎn):  ?2011年1-9月EPS為0.78元，同比增長(zhǎng)2.5%   公司1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86340.3萬元，同比增長(zhǎng)12.99%；歸屬于公司股東凈利潤(rùn)10053.10萬元，同比增長(zhǎng)2.3%，基本每股收益0.78元，同比增長(zhǎng)2.5%。。公司前三季度銷售收入及凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，略低于我們此前預(yù)期，主要系三季度單季同比業(yè)績(jī)下滑9.21%所致。。  ?綜合毛利率略有下滑，三項(xiàng)費(fèi)用保持穩(wěn)定   公司綜合毛利率同比下降2.73%，公司未披露分項(xiàng)業(yè)務(wù)情況，但我們據(jù)半年報(bào)情況進(jìn)行分析，公司核電產(chǎn)品毛利率的下滑，以及余熱鍋爐產(chǎn)品導(dǎo)致的毛利率略降應(yīng)是公司三季度毛利率下降的主因。三項(xiàng)費(fèi)用方面，公司三項(xiàng)費(fèi)用率9.47%，同比去年的9.27%略增。  ?對(duì)全年業(yè)績(jī)的總體判斷   盡管前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)略低于我們的預(yù)期，但公司半年報(bào)中已對(duì)此情況有過預(yù)判，也在可接受范圍之內(nèi)。三季報(bào)中公司對(duì)2011年全年業(yè)績(jī)?nèi)跃S持增長(zhǎng)10-30%的預(yù)測(cè)，顯示了公司對(duì)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍有信心。根據(jù)公司所處的非標(biāo)壓力容器行業(yè)按單生產(chǎn)特點(diǎn)，四季度是收款高峰，所以公司的信心來源應(yīng)是有一定依據(jù)的，也是我們預(yù)測(cè)今年全年業(yè)績(jī)的主要假設(shè)。  ?估值和投資建議   維持公司"增持"評(píng)級(jí)。四季度的集中收款應(yīng)能保持全年10%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。我們微調(diào)此前的盈利預(yù)測(cè)，2011-2013年每股收益1.09、1.43、1.99元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率26.44、20.10、14.50倍。  ?重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)   股價(jià)催化劑(正面)：寧煤二期項(xiàng)目啟動(dòng)。  風(fēng)險(xiǎn)提示（負(fù)面）：公司產(chǎn)能釋放慢于預(yù)期。