>> 國海證券-華帝股份(002035)三季報點評：主動下調(diào)增速,房地產(chǎn)不利預期有所反映-111021
| 上傳日期： |
2011/10/22 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
劉金滬 |
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今年以來公司各項業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，幾大業(yè)務煙灶熱消均有增長，受益于廣大城鄉(xiāng)的消費升級和家電下鄉(xiāng)等政策，公司銷售收入增長20%以上。。毛利率和銷售費用率都保持在較為穩(wěn)定的33-34%和18-19%之間；員工薪酬和研發(fā)開支增加較大，驅動管理費用同比增長 48.99%。。得益于較好的盈余現(xiàn)金管理水平，公司利用短期閑置資金購買超短期無風險理財產(chǎn)品，前三季度取得的利息收入大幅增加，正向貢獻了3百多萬的業(yè)績。
在幾項成本和費用較為穩(wěn)定的情況下，公司前三季度凈利潤率6.3%，傳統(tǒng)上四季度是相對旺季，全年整體凈利潤率有望進一步提升。但由于面臨近期的房地產(chǎn)不景氣預期和整體廚房業(yè)務的初期市場投入，公司短期的凈利潤率還無法達到8%的行業(yè)較佳水平。
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