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事件:
    10月21日，公司公布了2011年3季度報(bào)，1-9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入114.32億元，同比增長17.32%；營業(yè)利潤11.73億元，同比增長25.32%；利潤總額11.93億元，同比增長22.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.49萬元，同比增長22.45%；基本每股收益為0.63元。。
點(diǎn)評:
    ※主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，符合預(yù)期
    1-9月，公司營業(yè)收入同比增長17.32%，增速與1季度、上半年基本持平，均保持在17%左右的穩(wěn)健水平。。綜合毛利率19.57%，同比小幅提升0.32個(gè)百分點(diǎn)，與1季度、上半年相比，基本穩(wěn)定在19.19%-19.59%之間。
    費(fèi)用控制良好，管理費(fèi)用率4.43%、與去年基本持平，銷售費(fèi)用率7.46%、同比下降0.49個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率-0.75%、同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，綜合期間費(fèi)用率為11.14%，同比下降0.71個(gè)百分點(diǎn)。隨著不良資產(chǎn)的進(jìn)一步處置，之前計(jì)提的資產(chǎn)減值損失逐漸轉(zhuǎn)回，資產(chǎn)減值損失率同比下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。
    總體而言，公司的收入增速、綜合毛利率和費(fèi)用管理控制水平符合我們的預(yù)期。
    ※投資收益增速較低
    1-9月，公司投資收益2.66億元，同比增速較低、為0.38%。原因主要有2個(gè)方面，一方面，公司投資收益主要的來源之一是旗下2家液壓元件參股公司，由于受下游工程機(jī)械行業(yè)景氣度下降影響，3季度業(yè)績較低；另一方面，公司本擬對外轉(zhuǎn)讓上海斯米克焊材有限公司 67%股權(quán)，原預(yù)期有望貢獻(xiàn)投資收益超過1億元，而日前公司以1.4億元自行摘牌，相應(yīng)的處置收益將推遲到下一次實(shí)現(xiàn)對外轉(zhuǎn)讓時(shí)確認(rèn)。
    ※電梯業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，印包業(yè)務(wù)有望超預(yù)期
    電梯行業(yè)景氣，公司作為龍頭訂單非常充裕，自動扶梯項(xiàng)目已全面投產(chǎn)、緩解產(chǎn)能壓力，今明2年的業(yè)績增長有保障。雖然全行業(yè)原材料及人工成本上漲壓力較大，但公司定位為中高端電梯龍頭，產(chǎn)品附加值較高、對上游的議價(jià)能力較強(qiáng)，且適度提高主要原材料的預(yù)采購和儲備，毛利率將繼續(xù)保持在20%左右的較高水平。