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    三季報業(yè)績完全符合預期，維持“增持”。。公司11年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入18.74 億元，同比增長48.2%；（歸屬于上市公司股東的）凈利潤為1.37 億元，同比增長100.5%，合每股EPS 0.35元，完全符合我們的預期；每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為-0.64元。。我們維持公司11-12年EPS分別為0.48 元和0.65 元的預測，目前股價（15.93 元）對應11-12年的動態(tài)PE 為33倍和25 倍，維持“增持”。
    厚積薄發(fā)，分享行業(yè)成長盛宴，公司收入延續(xù)高速增長。公司Q3實現(xiàn)營業(yè)收入6.42 億元，同比增長41.5%，環(huán)比也增長3.7%。
    1）從宏觀環(huán)境看，國內居民對鐘表的需求從簡單的計時功能轉向情感依托與身份表征，催生對名表消費的旺盛需求。瑞士進出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，11Q3 瑞士向中國大陸出口手表金額達4 億瑞郎（約合人民幣31 億元，同比增長46.5%），僅次于對中國香港（10.55 億瑞郎，同比40.5%）和美國（4.96億瑞郎，同比23.5%）的出口。
    2）從公司自身角度看，公司將制造優(yōu)勢向微笑曲線兩端延伸，近幾年勤練內功，盡享行業(yè)成長盛宴。亨吉利名表連鎖經(jīng)過多年培育，積累了較多優(yōu)質客戶，為內生增長奠定基礎；而渠道的鋪建調整日趨完善，為外延擴張平添動力（11年1-9 月份共新設網(wǎng)店約40家，亨吉利亨聯(lián)達約各占一半）；另一方面，公司注重對自有品牌的培育和新產(chǎn)品的研發(fā)設計，提升飛亞達品牌的文化含蘊和品牌形象。