>> 申銀萬國-龍生股份(002625)國內(nèi)汽車座椅金屬零部件領先企業(yè)-111021
| 上傳日期： |
2011/10/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
姜雪晴 |
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建議詢價區(qū)間10.98～12.20元。。我們預計公司11、12、13年發(fā)行后完全攤薄EPS為0.61元、0.76元和0.90 元，結(jié)合同行業(yè)可比公司估值情況，考慮公司比較確定的業(yè)績增長，我們認為合理的詢價區(qū)間在10.98～12.20 元之間，對應2011年18倍～20 倍的市盈率。。
龍生股份是汽車座椅金屬零部件領先生產(chǎn)企業(yè)。龍生股份是汽車座椅金屬零部件的領先生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋滑軌，調(diào)角器、升降器等，滑軌，調(diào)角器市場份額居行業(yè)前三，其中滑軌市場份額7%，排名第一，調(diào)角器市場份額4%，排名第三。公司擁有一流客戶資源，是延鋒江森、江森自控、李爾中國的戰(zhàn)略二級供應商，間接為上海通用、上汽、江淮、奇瑞、江鈴、吉利、比亞迪、長城等整車廠進行產(chǎn)品配套，且公司獨家配售多個車型汽車座椅零部件。
新客戶加速開發(fā)+老客戶配套比例持續(xù)提高，未來成長明確1）隨著產(chǎn)能的擴大，公司加大了新客戶的開拓工作，目前已經(jīng)和日本豐田、比亞迪等整車廠建立了合作關系。2011年公司開始配套眾泰汽車、廣汽吉奧、昌河鈴木汽車和奇瑞汽車，同時向日本豐田供應小型純電動車滑軌產(chǎn)品，實現(xiàn)了客戶領域新的突破。2）公司是延鋒江森、江森自控、李爾中國的二級零部件供應商，通過持續(xù)的研發(fā)與設計，積極與汽車座椅一級供應商合作同步開發(fā)新產(chǎn)品，努力提高客戶配套比例。
募集資金主要投向以下兩個項目，包括：1）汽車座椅功能件及關鍵零部件生產(chǎn)基地項目；2）精密模具研發(fā)制造中心項目。
主要風險。募投項目投產(chǎn)后銷量低于預期、部分稅收優(yōu)惠政策終止。
特別提示：本報告所預測新股定價不是上市首日價格表現(xiàn),而是在現(xiàn)有市場環(huán)境基本保持不變情況下的合理價格區(qū)間。
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