>> 國金證券-南嶺民爆(002096)獨霸湖南市場，期待新的征程-111020
| 上傳日期： |
2011/10/24 |
大小： |
456KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
舒亮 |
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投資邏輯
南嶺民爆與神斧集團合并大幅提升盈利能力：南嶺民爆擬以31.46 元/股的價格，通過向神斧民爆全體股東發(fā)行股份（最少發(fā)行4,097.04 萬股，最多發(fā)行5,245.88 萬股）的方式吸收合并神斧民爆；神斧集團主要產品、產量、銷量在2010 年民爆行業(yè)生產企業(yè)集團中位居第三位，是全國民爆企業(yè)中產品最齊全的3 個企業(yè)之一，此次合并將大幅提升公司未來盈利能力。。
湖南民爆旗艦企業(yè)誕生：合并后公司具有工業(yè)炸藥生產能力15.9 萬噸（民爆類上市公司中排名第二），工業(yè)雷管生產能力2.5 萬發(fā)（民爆類上市公司中排名第一），將成為國內民爆行業(yè)航母級企業(yè)集團，既能夠充分享受中西部民爆需求的增長；又有利于進一步橫向與縱向的擴張。。
壟斷湖南市場是成長起點而非終點：利用上游壟斷優(yōu)勢向下游延伸，通過整合省內銷售渠道以及開展“一體化爆破服務”獲得產業(yè)鏈上更多利潤；國家政策鼓勵下航母級企業(yè)地位有利于公司跨省異地擴張，新疆市場民爆產品需求旺盛、供應不足，值得期待。
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