>> 天相投顧-日發(fā)數(shù)碼(002520)增速有所放緩，全年業(yè)績有望翻番-111024
| 上傳日期： |
2011/10/25 |
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作者： |
張雷 |
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2011 年1-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.26 億元，同比增長68.18%；營業(yè)利潤8,189 萬元，同比增長86.52%；歸屬母公司所有者凈利潤7,742 萬元，同比增長106.37%；基本每股收益0.81 元。。
單季度來看，2011 年7-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9,773 萬元，同比增長47.82%；營業(yè)利潤2,354 萬元，同比增長84.69%；歸屬母公司所有者凈利潤1,980 萬元，同比增長74.78%；基本每股收益0.21 元。。
三季度業(yè)績增速有所放緩，全年業(yè)績有望翻番。2011年前三季度，公司營業(yè)收入同比增長68.18%，但三季度收入環(huán)比二季度減少了23.78%；綜合毛利率為38.46%，比上半年也有所回落；凈利率為23.73%，仍保持較高的盈利水平。根據(jù)公司前三季度的經(jīng)營情況，我們認為雖然機床行業(yè)景氣開始下行，但是，公司通過不斷開拓新的市場和客戶，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整得到優(yōu)化，盈利能力進一步提升。因此，我們預(yù)計四季度公司仍將保持較好的增長態(tài)勢，全年業(yè)績有望翻番。
普及型數(shù)控機床將最先受益于進口替代和產(chǎn)品升級。2011年三季度，數(shù)控機床行業(yè)雖然維持較高增速，但是增速已顯現(xiàn)出下滑的趨勢，尤其是下游汽車行業(yè)固定資產(chǎn)投資下降，將使得公司訂單增速下降。長遠來看，2015年我國數(shù)控機床年產(chǎn)量將超過25萬臺，國內(nèi)市場占有率達到70%以上，進口替代空間廣闊。下游航空航天、汽車、工程機械等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級對數(shù)控機床產(chǎn)品提出更高的技術(shù)要求，將給中高端數(shù)控機床廠家?guī)砀蟮陌l(fā)展機遇。公司產(chǎn)品以普及型中高端數(shù)控機床為主，將最先受益于進口替代和產(chǎn)品升級，發(fā)展前景看好。
募投項目產(chǎn)能逐漸釋放，公司有望延續(xù)高速增長。公司募投項目RF 系列數(shù)控機床技術(shù)改造項目和軸承磨超自動線技術(shù)改造項目兩個募投項目新增1.8 倍的產(chǎn)能，今年產(chǎn)能已開始逐漸釋放。募投項目全部達產(chǎn)后，公司年新增銷售收入和凈利潤分別為4 億元和5,461 萬元，公司有望延續(xù)高速增長，盈利能力和凈資產(chǎn)收益率也將大大提高。
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