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    公司公布三季報(bào)：1-9 月份營(yíng)業(yè)收入1.42 億、同比增長(zhǎng)7.04%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4192 萬(wàn)、同比增長(zhǎng)-8.04%，歸屬母公司的凈利潤(rùn)3705 萬(wàn)、同比增長(zhǎng)6.25%，基本每股收益0.267元。。其中第3 季度實(shí)現(xiàn)收入5068 萬(wàn)、同比增長(zhǎng)8.8%，凈利潤(rùn)1522 萬(wàn)、同比增長(zhǎng)-5.5%，基本每股收益0.11 元。。
    投資要點(diǎn)：
     前三季度增長(zhǎng)乏力的業(yè)績(jī)無(wú)礙公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。1-9 月份，公司元器件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最快，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1549 萬(wàn)、同比增長(zhǎng)273.5%；設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)略有下降，實(shí)現(xiàn)收入5559 萬(wàn)、同比下滑4%；終端業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，目前是北斗一號(hào)系統(tǒng)向北斗二號(hào)系統(tǒng)的過(guò)渡時(shí)期，北斗終端實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售6396 萬(wàn)元，比去年同期下降9.55%。但我們認(rèn)為以目前公司在北斗領(lǐng)域的強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力，在北斗二號(hào)時(shí)代，公司有望進(jìn)入加速成長(zhǎng)期。目前公司的“北斗二號(hào)”雙模手持型用戶機(jī)已通過(guò)相關(guān)部門(mén)測(cè)試和鑒定、北斗運(yùn)營(yíng)服務(wù)中心二期進(jìn)展順利、視頻圖像處理的四款新產(chǎn)品已經(jīng)通過(guò)公安部的檢測(cè)并取得在安防領(lǐng)域生產(chǎn)和銷(xiāo)售的資格。
     北斗區(qū)域衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)即將建成、行業(yè)處于高增長(zhǎng)臨界點(diǎn)。我國(guó)的北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)發(fā)展大致可以分成三個(gè)階段： 1994 年啟動(dòng)試驗(yàn)系統(tǒng)建設(shè)、2000 年形成區(qū)域有源服務(wù)能力，2004 年啟動(dòng)北斗系統(tǒng)建設(shè)、2012年形成區(qū)域無(wú)源服務(wù)能力，2020 年建成北斗系統(tǒng)、形成全球無(wú)源服務(wù)能力。今年7 月我國(guó)成功發(fā)射了第9 顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星，中國(guó)北斗現(xiàn)已構(gòu)成基本系統(tǒng)，經(jīng)在軌測(cè)試后，即將具備向中國(guó)大部分地區(qū)提供初始服務(wù)的條件。這使我國(guó)成為繼美、俄之后，世界上第三個(gè)具備自主無(wú)源衛(wèi)星導(dǎo)航定位能力的國(guó)家，今明兩年我國(guó)還將陸續(xù)發(fā)射多顆組網(wǎng)衛(wèi)星，實(shí)現(xiàn)對(duì)亞太地區(qū)的覆蓋