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  公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.94 億元，同比增長(zhǎng)21.50%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2.75 億元，同比增長(zhǎng)29.87%；基本每股收益0.54 元。。  前三季度，綜合毛利率達(dá)到20.07%，同比提高0.34 個(gè)百分點(diǎn)。。公司今年以來綜合毛利率水平均高于去年同期，表明公司在推進(jìn)新項(xiàng)目的同時(shí)，通過提高議價(jià)能力以及調(diào)整品類等途徑有效的提升了內(nèi)在盈利能力。  公司前三季度三項(xiàng)費(fèi)用率達(dá)到13.93%，同比略提高0.27 個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用控制方面較為得力。其中，新開網(wǎng)店導(dǎo)致銷售費(fèi)用率同比提高0.98 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到12.26%；管理費(fèi)用率為1.31%，同比下降0.36 個(gè)百分點(diǎn)；由于銀行借款歸還，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.34%至0.37%。  單季度來看，得益于毛利率的提高和費(fèi)用水平的下降，第三季度盈利表現(xiàn)高于去年同期，略超我們此前的預(yù)期，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為0.54 億元，同比增長(zhǎng)39.94%。三季度業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)來自于毛利率的提升和費(fèi)用的控制，其中綜合毛利率為20.14%，同比提高0.12 個(gè)百分點(diǎn)，而三項(xiàng)費(fèi)用率達(dá)到15.23%，同比則下降0.36 個(gè)百分點(diǎn)。  總體而言，公司前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本符合我們之前的預(yù)期。我們維持此前的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2011-2013 年EPS 分別為0.74 元、1.02 元和1.35 元?？紤]到摩爾城等新門店項(xiàng)目的開業(yè)將有望逐步增厚公司業(yè)績(jī)，結(jié)合公司大股東21.21 元/股的部分要約收購(gòu)價(jià)格，給予公司2012 年22 倍動(dòng)態(tài)PE，維持12 個(gè)目標(biāo)價(jià)22 元和"推薦"評(píng)級(jí)。