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 投資要點(diǎn)：  
    業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期：公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.92億元，同比增長(zhǎng)37.35％，歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)8428萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.25％，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀谖覀兊念A(yù)期，主要原因是受下游需求放緩的影響，三季度業(yè)績(jī)環(huán)比下滑。。從三季度單季度看，公司三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.95億元，同比增長(zhǎng)41.74%，環(huán)比增長(zhǎng)4.5%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)3123萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.35%，環(huán)比下滑8%。。  
    毛利率略微下滑：公司前三季度綜合毛利率21.12%，其中三季度綜合毛利率20.66%，略低于上半年21.42%的毛利率水平。公司三季度毛利率未能提升主要是由于下游需求減少，公司為了提升產(chǎn)能利用率，三季度生產(chǎn)部分低毛利率產(chǎn)品，從而拉低了整體毛利率水平。我們認(rèn)為，一旦下游需求復(fù)蘇，同時(shí)公司上游原材料自給能力提升，公司綜合毛利率具備上升空間。  
    薄膜電容器項(xiàng)目帶來(lái)長(zhǎng)期投資價(jià)值：公司薄膜電容器生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)到位，2012年即將開始量產(chǎn)，公司規(guī)劃未來(lái)3-5年形成薄膜電容器與鋁電解電容器收入規(guī)模相當(dāng)，我們預(yù)計(jì)屆時(shí)公司收入規(guī)模超40億元，而且薄膜電容器盈利能力高于鋁電解電容器，公司整體盈利能力將持續(xù)提升。我們認(rèn)為，即使不考慮新能源汽車產(chǎn)業(yè)，公司3-5年內(nèi)市值也可以達(dá)到百億以上，相對(duì)目前30億的市值，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。  
    上調(diào)評(píng)級(jí)至"買入"：我們略下調(diào)公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)公司2011、2012、2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.73、15.09、20.22億元，同比增速分別為32.08%、40.66%、33.96%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)1.13、1.72、2.32億元，同比增速分別為32.27%、51.08%、35.41%，EPS分別為0.71、1.07、1.46元，PE分別為27、18、13倍。盡管公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期，但是股價(jià)已經(jīng)充分反應(yīng)了公司業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄A(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)充分釋放。我們認(rèn)為，公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，同時(shí)當(dāng)前行業(yè)處于本輪周期最差的時(shí)候，一旦下游需求逐步復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)具備較大的彈性，公司當(dāng)前估值水平也處于較低水平，長(zhǎng)期投資價(jià)值顯象，因此，我們上調(diào)公司評(píng)級(jí)至"買入"。