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    事件  
    24 日晚，安利股份發(fā)布三季報(bào)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)銷售收入2.51 億元，同比增長(zhǎng)16.76%，凈利潤(rùn)1095 萬(wàn)元，同比下滑13.29，合每股收益0.1037 元，前三季度每股收益0.52 元，低于我們的預(yù)期； 另一方面，公司宣布利用超募資金近1.1 億投資年產(chǎn)2200 萬(wàn)米生態(tài)PU 合成革項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)大主業(yè)。。  
    簡(jiǎn)評(píng)  
    行業(yè)壓力下三季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期，四季度預(yù)計(jì)有改善  
    從單季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，公司三季度毛利率與凈利率分別為20.41 和4.36，環(huán)比下滑2.43 和3.51 個(gè)百分點(diǎn)。。毛利下滑和管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用的上漲共同導(dǎo)致了凈利率的較大幅下降。三季度以來，合成革下游受宏觀因素影響較為疲軟，公司訂單數(shù)量雖然基本穩(wěn)定，但單個(gè)訂單大小有所縮減，這就使生產(chǎn)效率和生產(chǎn)成本的控制難度增加。另一方面，公司應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)360%，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲，其根源也在于下游需求的疲軟。綜合作用下,， 雖然單個(gè)因素引起的波動(dòng)不大，但在凈利率數(shù)據(jù)上的體現(xiàn)就非常明顯。根據(jù)我們了解，公司四季度訂單情環(huán)比有一定好轉(zhuǎn)，單季業(yè)績(jī)較之三季度預(yù)計(jì)將有改善。