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報(bào)告概要：
     公司7-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.56億元，同比減少17.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2961.53萬元，較去年同期相比增加53.56%；基本每股收益0.171元。。今年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入22.11億元，同比微增0.94%；凈利潤(rùn)年初至報(bào)告期期末數(shù)為9165.59萬元；基本每股收益0.518元。。
     公司鐵路車輛產(chǎn)品市場(chǎng)占有率在全國(guó)18家鐵路貨車制造企業(yè)中一直穩(wěn)居前列，主要目標(biāo)市場(chǎng)為鐵道部招標(biāo)車、神華集團(tuán)和企業(yè)自備車三大市場(chǎng)。鐵道部C70車首次招標(biāo)中，公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額回升到10%。2011年8月公司公告與中國(guó)鐵建簽訂金額為3.67億元、數(shù)量為975臺(tái)、車型為C70E型通用敞車供貨合同，預(yù)計(jì)將為公司貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約31367萬元。
     報(bào)告期內(nèi)，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-25,638.13 萬元，較上年同期減少60,109.18 萬元。其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-18,031.78 萬元，較上年同期37,243.89 萬元減少55,275.66 萬元，主要是本期公司鐵路整車貨款未能按進(jìn)度回收,現(xiàn)金流入量少。
     財(cái)政部、國(guó)稅總局下發(fā)通知對(duì)于2011-2013 年鐵路建設(shè)債券利息收入減稅；國(guó)務(wù)院表明鐵道部債券為“政府支持”債券。這兩項(xiàng)政策的及時(shí)頒布為鐵道部即將發(fā)行的800億元鐵路建設(shè)債券掃清了障礙，也將提振鐵道部未來2年內(nèi)的債券發(fā)行能力。因此，我們認(rèn)為政府對(duì)于鐵路投資規(guī)模的管控已經(jīng)有所松動(dòng)，也表達(dá)了政府對(duì)國(guó)家軌道交通建設(shè)的持續(xù)性政策支持。
     我們認(rèn)為，隨著重載技術(shù)在鐵路貨物運(yùn)輸上的持續(xù)推廣，鐵路重載設(shè)備國(guó)有化和鐵路貨運(yùn)量的不斷提升將成為鐵路運(yùn)輸大發(fā)展的下一個(gè)熱點(diǎn)。高鐵技術(shù)的成熟和訂單飽滿逐步減輕了我國(guó)客運(yùn)供需矛盾，但也減少了其對(duì)資本市場(chǎng)的吸引力，而中國(guó)是一個(gè)資源貯藏和資源能耗空間分布極其不均衡的國(guó)家，重載鐵路運(yùn)輸?shù)陌l(fā)展也就成為解決這一矛盾的主要途徑。
     公司將在鐵路貨運(yùn)重載化進(jìn)程中獲益。公司作為全國(guó)18家鐵路貨車制造企業(yè)的領(lǐng)跑者，將受益于長(zhǎng)期壓抑的貨運(yùn)量的釋放。同時(shí)，貨運(yùn)的快速、重載化改造也將加快實(shí)施，未來將逐步在既有通用線將21-23 噸軸重提升到25-27 噸、在既有專用線實(shí)現(xiàn)軸重27-30 噸、新線實(shí)現(xiàn)30-35 噸。在重載車輛領(lǐng)域，公司已經(jīng)儲(chǔ)備成熟產(chǎn)品，將受益于貨運(yùn)重載化進(jìn)程。預(yù)計(jì)2011-2013年公司EPS為0.70、0.81和1.02，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。