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報(bào)告摘要：
    前三季度凈利潤增長52.65%，增長穩(wěn)定。。2011 年1-9 月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.67 億元,同比增長53.57％; 歸屬于上市公司的凈利潤1.34 億元,同比增長52.65%;每股收益0.31 元。。7-9 月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.83 億元，同比增長47.77％; 凈利潤0.55 億元,同比增長52.67%。
    老醫(yī)院業(yè)務(wù)擴(kuò)大，新醫(yī)院開始創(chuàng)收。業(yè)績快速增長主要得益于老醫(yī)院品牌知名度不斷提高，業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，新建醫(yī)院開始創(chuàng)收。準(zhǔn)分子手術(shù)量在保持30%以上增速的同時(shí)，飛秒激光手術(shù)量快速增加，使平均手術(shù)價(jià)格持續(xù)上升；白內(nèi)障手術(shù)收入增速50%以上。雖然今年新設(shè)了懷化愛爾、南寧愛爾以及新收購了北京愛爾英智、天津愛爾、貴陽愛爾、西安愛爾古城醫(yī)院、個(gè)舊愛爾，但銷售費(fèi)用率仍相對穩(wěn)定。
    三季度新開業(yè)兩家眼科醫(yī)院，總醫(yī)院達(dá)36 家。公司在上半年新開4家醫(yī)院的情況下，第三季度又新建永州愛爾和宜昌愛爾兩家醫(yī)院，到目前為止，公司共擁有36 家眼科連鎖醫(yī)院。比中報(bào)時(shí)又增加2 家。
    規(guī)?；瓦B鎖經(jīng)營將給公司帶來一定的定價(jià)優(yōu)勢和成本控制能力，手術(shù)醫(yī)療服務(wù)作為公司的主要收入，處于量價(jià)齊升的過程中。
    盈利預(yù)測及估值。調(diào)高2011~2013 年EPS 為0.43/0.64/0.92 元，相應(yīng)PE 為56/38/27。公司作為納入醫(yī)保的民營眼科連鎖醫(yī)院龍頭，比公立醫(yī)院有較多優(yōu)勢，市場份額仍較小。目前仍有接近20 家醫(yī)院還未盈利，考慮到未來幾年這些醫(yī)院逐漸進(jìn)入利潤貢獻(xiàn)期，公司業(yè)績有超預(yù)期可能，維持“增持”評級，目標(biāo)價(jià)28 元。