>> 東北證券-鋼研高納(300034)深度研究：短期業(yè)績不及預期,但長期增長潛力仍是看點-111027
| 上傳日期： |
2011/10/28 |
大?。?/td>
| 975KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
潘喜峰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
高溫合金是一類具有重要戰(zhàn)略意義的高技術金屬新材料。。其在航天軍工、電力、冶金、汽車、玻璃制造、核電等眾多領域發(fā)揮著獨特的作用。。和美國、俄羅斯等老牌高溫合金強國相比，我國在高溫合金的生產(chǎn)技術水平方面有較大差距。高溫合金在我國還有很大發(fā)展?jié)摿?，是一類朝陽材料?br> 公司背靠鋼研集團，在高溫合金領域具有雄厚的實力。
目前公司已經(jīng)具有生產(chǎn)國內80%以上牌號高溫合金的技術和能力，在多個細分產(chǎn)品占據(jù)市場主導地位。我們認為公司最有實力和資格成為國內先進高溫材料技術的引領者和產(chǎn)業(yè)升級的推動者。
由于募投項目的進展低于預期，公司近幾年的營收規(guī)模處在穩(wěn)步小幅的增長態(tài)勢之中，盈利增長情況雖然好于營收的增長情況，但我們認為其表現(xiàn)仍不夠“靚麗”。盡管如此，募投和超募項目給公司業(yè)績帶來的增長潛力還是顯而易見的，不確定的只是爆發(fā)的時點。
根據(jù)我們的預測，公司2011、2012 和2013 年的EPS 分別為0.30、0.40、0.58 元。和可比公司相比，公司的估值水平適中。我們看好國內高溫材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，也認可公司在高溫材料領域的強勁競爭實力。但是考慮到公司各項目的投產(chǎn)和達到預期效益都有一定的不確定性，而財務費用在短期對公司業(yè)績的影響也比較大，暫給予公司謹慎推薦的投資評級。
風險：公司業(yè)績在短期有達不到預期的風險。
|
|
