>> 國泰君安-亞廈股份(002375)業(yè)績穩(wěn)定增長，區(qū)域擴張保障長期成長-111027
| 上傳日期： |
2011/10/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
韓其成 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
亞廈股份 2011 年前3 季度實現(xiàn)收入50.3 億，同增63.8%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤2.8 億，同增71.9%，實現(xiàn)EPS0.66 元
投資要點：
亞廈股份 2011 年前3 季度實現(xiàn)收入50.3 億，同增63.8%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤2.8 億，同增71.9%，實現(xiàn)EPS0.66 元。。第3 季度收入與歸屬上市公司凈利潤分別同增74.5%與88.3%，單季度實現(xiàn)EPS0.27 元。。
前 3 季度盈利能力保持穩(wěn)定同比提升態(tài)勢，毛利率同增0.14 個百分點至15.04%，低于中報0.4 個百分點，凈利潤率同增0.44 個百分點至5.83%，相對中報維持不變。管理、銷售費用率分別同比增長0.17、0.63 個百分點。
亞廈股份今年在全國業(yè)務(wù)擴展戰(zhàn)略逐步順利實施，先后收購了上海藍天裝飾、成都恒基裝飾，加大了公司在“鐵、公、基”業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場開拓與全國范圍業(yè)務(wù)拓展的加速。受到公司快速擴張與地產(chǎn)調(diào)控影響，公司前3季度經(jīng)營性現(xiàn)金流為-3.06 億，短期受到地產(chǎn)調(diào)控帶來企業(yè)回款風險意識的增強，亞廈股份充足在手合同可帶來優(yōu)勢項目甄別以防范潛在風險。
裝飾行業(yè)巨大發(fā)展空間依然不改，精神文化場所等新興公裝市場帶來發(fā)展新契機，住宅精裝長期趨勢良好。同時亞廈在幕墻領(lǐng)域具備多年經(jīng)營經(jīng)驗，在住宅幕墻領(lǐng)域具備競爭力。隨著公司在幕墻領(lǐng)域，特別是住宅幕墻經(jīng)驗積累和內(nèi)裝的協(xié)同效應(yīng)發(fā)展，公司未來幕墻業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)更快速的提升。
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