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 事件： 
    公司發(fā)布11 年三季報，1-9 月份營業(yè)收入和凈利潤分別達5.46 億元和0.88 億元，同比分別增加27.49%和161.07%；銷售毛利率為30.88%，同比微降0.43%；期間費用率為18.76%，同比下降0.76%；基本每股收益0.325 元，完全攤薄后為0.30 元。。分季度看，三季度營業(yè)收入和凈利潤分別為2.59 億元和3252 萬元， 同比上升15.14%和119.58%；銷售毛利率為35.16%，同比大幅提升8.72%，環(huán)比大幅提升4.11%；期間費用率為21.2%，同比上升2.72%，環(huán)比2 季度上升2.42%個百分點。。前三季度盈利能力超出市場預期普遍預期。我們判斷公司三季度毛利率大幅提升主要源自定增項目聚晶金剛石復合片和預合金化金屬粉放量且毛利率迅速提升帶來的公司整體毛利率；期間費用增加主要源于管理費用的增加：新品研發(fā)和人員工資費用的增加；公司財務費用在定增之后稍有下降。 預計未來金剛石單晶顆粒產(chǎn)品價格隨行業(yè)產(chǎn)能的擴張有下降的空間，如何避免價格下降對金剛石產(chǎn)業(yè)公司帶來的利潤波動成為重要考量。公司未來看點主要有：1）預合金化金屬粉快速放量增長，且毛利率隨著成材率的提升會有顯著提高；2）聚晶復合片產(chǎn)品結構不斷變化，高附加值石油用PCD 和高端異形PCD 片占比重不斷升高；3）傳統(tǒng)金剛石單晶顆粒利潤貢獻比大幅降低，有效避免單晶顆粒價格波動帶來之風險。預計公司11-12 年EPS 為0.47 元和1.00 元，對應PE 為29 倍和13.6 倍，給予"強烈推薦"評級。我們建議在市場缺乏信心，股市大幅調(diào)整時期，積極關注此類通過新品（聚晶金剛石復合片和預合金化金屬粉）放量高增長而能有效避免傳統(tǒng)產(chǎn)品（金剛石單晶顆粒）波動從而確保未來業(yè)績的企業(yè)，其存在長期價值投資機會， 在未來市場企穩(wěn)之后將率先獲得收益。