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    1-9 月共新開門店6 家，截至目前公司共有100 家門店，預(yù)計(jì)今年新開15 家?！尽俊Ｋ募径葘⑿麻_9 家門店?！尽俊Ｎ磥? 年每年新開門店數(shù)量將維持在20 家。 
    分季度數(shù)據(jù)分析：1-9 月CPI 數(shù)據(jù)持續(xù)上行，同時(shí)隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大及門店的內(nèi)涵增長，營業(yè)收入同比增長33.81%。 1-3 季度營業(yè)收入同比增速分別為40%/32%/28%，3 季度收入同比增速出現(xiàn)季節(jié)性回落。1-9 月綜合毛利率為20%，1-3 季度分別為18.97%/20.44%/21.31%，呈穩(wěn)步提升態(tài)勢，預(yù)計(jì)全年綜合毛利為20.5%。1-3 季度期間費(fèi)用率分別為14.8%/17%/17.6%，第3 季度費(fèi)用率上升的主要原因是由于計(jì)提期權(quán)成本、泉州華大店因限期拆遷增加了長期待攤費(fèi)用的攤銷以及經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大而增加，使得銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比增長較快。 
    1-9 月公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.13 億元，1-3 季度EPS 分拆為0.16/0.09/0.1。除主營業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)以外，由于存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回貢獻(xiàn)100 萬，同時(shí)由于受到招商投資補(bǔ)助、節(jié)能減排補(bǔ)助以及納稅獎(jiǎng)勵(lì)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)外收入1323 萬元，較去年同期增幅427%，這兩項(xiàng)占利潤總額的8%。
    跳躍式發(fā)展路徑將為公司發(fā)展帶來無限可能。由于福建省競爭格局激烈，公司將借助具有強(qiáng)大資本實(shí)力的股東幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展，鞏固福建區(qū)域龍頭地位。3 月公布的《非公開發(fā)行預(yù)案》大股東與實(shí)際控制人現(xiàn)金認(rèn)購50%與7 月公布的《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，均體現(xiàn)新華都集團(tuán)對公司強(qiáng)有力的支持。同時(shí)公司還將積極進(jìn)行多個(gè)零售業(yè)并購項(xiàng)目，為股價(jià)帶來持續(xù)脈沖式刺激。
    投資建議：預(yù)計(jì)2011-2012 年收入增速分別為32%/24%，凈利潤增速分別為88%/45%，由于2011 年8 月，公司定增審核通過，股本從16032 萬股擴(kuò)為320640 萬股，因此我們將2011-2012 年EPS 調(diào)整為0.45/0.66 元。我們認(rèn)為公司未來三年將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，成長性在超市企業(yè)中最突出，給予公司2012 年25 倍市盈率，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)16.5 元，維持"買入"評(píng)級(jí)。