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    公司今日（2011年10月28日）發(fā)布2011年三季報(bào)?！尽?。2011年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.17億元，同比增長33.85%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.93億元，同比下降50.98%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤2.07億元，同比下降35.67%?！尽?。其中，2011年三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.71億元，同比增長59.5%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.03億元，同比增長276.46%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤5241萬元，同比增長179.57%。
    若剔除非經(jīng)常性損益影響，公司2011年三季度和前三季度各實(shí)現(xiàn)扣非歸屬凈利潤4922萬元和4990萬元，分別同比增長329.85%和122.14%。
    公司11年前三季度實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.27元（其中三季度為0.068元），凈資產(chǎn)收益率6.61%，同比下降4.14個(gè)百分點(diǎn)（主要受非經(jīng)常損益減少影響）；報(bào)告期公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為-0.48元。
    簡(jiǎn)評(píng)和投資建議。
    公司三季度收入大幅增長59.5%至5.71億元，主要是報(bào)告期內(nèi)，公司于9月29日正式開業(yè)平湖市場(chǎng)，運(yùn)營效果良好，當(dāng)期確認(rèn)了平湖市場(chǎng)商鋪收入，我們預(yù)計(jì)在1.3億左右，若剔除上述增量收入因素，其他市場(chǎng)和業(yè)務(wù)收入約為4.41億元，同比亦增長了23%左右，增速良好。受三季度確認(rèn)平湖市場(chǎng)收入拉動(dòng)，公司前三季度收入也同比增長33.85%至13.17億元。我們預(yù)期公司在四季度仍將有部分平湖市場(chǎng)商鋪收入確認(rèn)。
    由于平湖市場(chǎng)商鋪收入毛利率較高，三季度公司綜合毛利率同比增加17.18個(gè)百分點(diǎn)至49.46%，這也帶動(dòng)公司前三季度綜合毛利率同比增加5.55個(gè)百分點(diǎn)至39.67%。
    由于新開市場(chǎng)的費(fèi)用支出，公司三季度期間費(fèi)用率同比增加4.01個(gè)百分點(diǎn)至30.69%。其中銷售費(fèi)用率增加4.36個(gè)百分點(diǎn)至9.07%，費(fèi)用額凈增加3496萬元至5184萬元；管理費(fèi)用率同比減少4.58個(gè)百分點(diǎn)至15.98%，費(fèi)用額略增加1765萬元至9129萬元。財(cái)務(wù)費(fèi)用依然較高，單季度費(fèi)用額為3222萬元，同比大幅增加2717萬元。
    公司三季度歸屬凈利潤為5241萬元，同比增長179.57%，其中主要是經(jīng)常性利潤貢獻(xiàn)，為4922萬元，同比增長329.58%，這其中平湖市場(chǎng)利潤為主要部分。而非經(jīng)常性損益僅320萬元，較2010年同期的730萬元也略減少。前三季度，公司合計(jì)歸屬凈利潤為2.07億元，同比減少35.67%，主要是受非經(jīng)常性損益影響，報(bào)告期內(nèi)僅實(shí)現(xiàn)1.57億元的非經(jīng)常性損益，較2010年同期減少1.42億元。剔除非經(jīng)常性損益影響因素，2011年前三季度實(shí)現(xiàn)扣非歸屬凈利潤4990萬元，同比增長122.14%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。
    我們預(yù)期公司四季度內(nèi)仍將有較為合理收入和經(jīng)常性利潤貢獻(xiàn)，同時(shí)前期公告的轉(zhuǎn)讓青島青聯(lián)股份有限公司股權(quán)也有望在年內(nèi)完成，待交易事項(xiàng)履行完畢，將增加公司稅前收益約5400萬元，按當(dāng)前股本計(jì)算可增厚EPS約0.053元。