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    三季度業(yè)績(jī)略低于預(yù)期：2011 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入36.3億元，同比增長(zhǎng)19.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.7 億元，同比下降4%，每股收益0.58 元，略低于我們0.61 元的預(yù)期?！尽俊Ｈ径葐渭竟緦?shí)現(xiàn)收入11.8 億元，同比增長(zhǎng)11%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.74億元，同比下降14%，每股收益0.18元?！尽俊Ｈ径壤麧?rùn)下降并低于預(yù)期主要是制藥業(yè)務(wù)收入增速放緩、毛利率同比下降。
    制藥業(yè)務(wù)收入三季度增長(zhǎng)放緩：分業(yè)務(wù)來(lái)看，我們預(yù)計(jì)前三季度制藥業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)20%左右，增速較上半年放緩，其中OTC 收入增長(zhǎng)20%-25%；中藥配方顆粒業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)40%-45%；中藥處方藥業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)30%左右，抗生素和普藥業(yè)務(wù)收入略有增長(zhǎng)。
    原材料漲價(jià)影響毛利率：前三季度公司綜合毛利率同比下降2.9 個(gè)百分點(diǎn)，主要是中藥材和白糖價(jià)格同比上漲。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流0.49 元，表現(xiàn)一般，主要是應(yīng)收賬款和存貨較年初增加。