久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入170.07 億元，同比增51.93%（三季度同比增70.28%），歸屬母公司凈利潤(rùn)4.31 億元，同比增130.92%（三季度同比增134.03%），折合每股收益0.99 元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期?！尽俊９救径葼I(yíng)業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)主要得益于金價(jià)大幅上漲催生的行業(yè)高景氣，黃金價(jià)格在三季度大幅上漲22.25%，對(duì)黃金飾品銷售起到很大催化作用。【】。7、8、9 月份金銀珠寶銷售增速同比分別增長(zhǎng)45.23%，46.63%，39.45%，公司9 月中旬訂貨會(huì)銷售火爆，同比增長(zhǎng)84.62%，也是導(dǎo)致公司三季度收入大幅增長(zhǎng)的重要原因。
    經(jīng)營(yíng)效率大幅提升
    公司前三季度毛利率略有提升，期間費(fèi)用率下降0.79 個(gè)百分點(diǎn)，從而使但凈利率提升0.68 個(gè)百分點(diǎn)。從三季度來看，毛利率同比下降1 個(gè)百分點(diǎn)，主要受黃金價(jià)格上漲影響，公司黃金飾品銷售大幅增長(zhǎng)，從而拉低綜合毛利率，但期間費(fèi)用率大幅下降1.83 個(gè)百分點(diǎn)，使凈利率提升0.94 個(gè)百分點(diǎn)。隨著公司銷售規(guī)模的逐步擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)效率逐步提升，管理費(fèi)用率在三季度同比下降0.83 個(gè)百分點(diǎn)。銷售規(guī)模擴(kuò)大也帶來品牌效應(yīng)的提升，銷售費(fèi)用率同比下降0.85 個(gè)百分點(diǎn)，從而使凈利率同比提升0.94 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為公司作為黃金珠寶的龍頭，仍將繼續(xù)受益于行業(yè)高景氣。公司在鞏固老四類產(chǎn)品的銷售的同時(shí)積極提升新四類產(chǎn)品的銷售，而且公司未來零售比例有望逐步提升，新四類產(chǎn)品占比也會(huì)增加，毛利率有進(jìn)一步提升的趨勢(shì)。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議
    我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2011-2013 年EPS 分別為：1.08，1.45，1.85，目標(biāo)價(jià)：43 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：黃金價(jià)格大幅下跌導(dǎo)致存貨跌價(jià)。