>> 天相投顧-天地源(600665)前三季度業(yè)績同比大增238%-111024
| 上傳日期： |
2011/10/31 |
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作者： |
石磊 |
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2011年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.34億元，同比增長65.74%；營業(yè)利潤2.9億元，同比增長335.87%；歸屬母公司所有者凈利潤1.96億元，同比增長238.37%；基本每股收益0.27元，每股凈資產(chǎn)2.65元。【】。
業(yè)績大幅增長的主要原因：一、本期滿足收入確認(rèn)的項目銷量增加；二、毛利率同比提升20.47個百分點至44.73%；三、期間費用率同比下降3.9個百分點至6.77%。【】。
銷售資金回籠基本持平，預(yù)收款鎖定未來業(yè)績。公司未發(fā)布前三季度房地產(chǎn)的合同銷售數(shù)據(jù)，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為18.1億元，與上年同期的18.43億元同比微降1.8%。報告期末，公司的預(yù)收款項余額為30.22億元，較期初增長15.08%。公司高額的預(yù)收款項余額使得未來業(yè)績高度鎖定。
短期基本無償債壓力，長期財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。報告期末，公司短期借款與一年內(nèi)到期非流動負(fù)債合計為12.54億元，而貨幣資金12.23億元，短期基本無償債壓力；公司剔除預(yù)收款項的資產(chǎn)負(fù)債率為42%，屬于合理可控范圍，長期財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。
盈利預(yù)測和投資評級。預(yù)計公司2011-2012年的EPS分別為0.58元、0.71元，以上一交易日收盤價4.11元計算，對應(yīng)的PE分別為7倍和6倍，維持“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示。房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控時間長于預(yù)期的風(fēng)險；公司房地產(chǎn)項目銷售和結(jié)算進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險。
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