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報(bào)告摘要：
    規(guī)模、手續(xù)費(fèi)、凈息差和收入比下降推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！尽俊＝刂? 月末，公司總資產(chǎn)16699.94 億元，比年初增長(zhǎng)12.54%，貸款總額8658.63 億元，比年初增長(zhǎng)11.08%。【】。規(guī)模增長(zhǎng)推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)15.28 個(gè)百分點(diǎn)；手續(xù)費(fèi)凈收入增長(zhǎng)43.84%至53.5 億元，拉動(dòng)業(yè)績(jī)7.04 個(gè)百分點(diǎn)；成本收入比下降5.32 個(gè)百分點(diǎn)至30.10%拉動(dòng)業(yè)績(jī)13.43 個(gè)百分點(diǎn)。
    凈息差反彈。前三季度NIM 年化為2.64%，同比提高30 個(gè)BP，第三季度NIM 年化為2.62%，環(huán)比提高15 個(gè)BP。
    三季度凈利潤(rùn)環(huán)比大幅提升主要是撥備支出大幅減少所致。三季度減值損失1578 萬(wàn)元，環(huán)比下降100%。前三季度減值損失25.51 億元，同比增長(zhǎng)22.54%。和6 月底相比，撥貸比下降至6 個(gè)BP 至2.35%。
    存款比6 月底增長(zhǎng)3.41%至11760 億元，活期存款占比提升1.16 個(gè)百分點(diǎn)。
    資產(chǎn)質(zhì)量暫無(wú)礙。9 月末，不良率0.65%，比6 月底下降2 個(gè)BP，不良下降1.12 億元，覆蓋率362.91%，比6 月底提高4.3 個(gè)百分點(diǎn)。
    投資建議。我們調(diào)整了公司盈利預(yù)測(cè)，2011 年-2012 年凈利潤(rùn)增速分別為40.3%和24.3%，達(dá)到179 億和223 億元，EPS 為0.44 和0.55元/股，維持中性評(píng)級(jí)。