久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 報(bào)告摘要：  
      營(yíng)業(yè)收入加速，利潤(rùn)率上升?！尽?。報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入285.7億元，與上年同期相比增長(zhǎng)了23.8%，一季度和上半年?duì)I業(yè)收入的增速分別僅為4%和19.7%， 營(yíng)收加速增長(zhǎng)跡象明顯?！尽?。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)13.7億元， 同比增長(zhǎng)了34.9%，綜合毛利率為13.5%，同比提升了0.3個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)率為4.8%，同比提升了0.4個(gè)百分點(diǎn)。一方面得益于新簽煤化工項(xiàng)目和EPC項(xiàng)目的毛利率的相對(duì)提升，另一方面則受益于公司整體的管理水平持續(xù)提升，公司利潤(rùn)率未來(lái)有望持續(xù)提升。（注：公司三季度利潤(rùn)率環(huán)比有所下降，主要原因是公司8月份收購(gòu)的施工企業(yè)"中國(guó)化學(xué)工程第四建設(shè)有限公司"收入并表。）  累計(jì)新簽訂單金額大幅增長(zhǎng)，月度環(huán)比回落。截至2011年9月，包括已經(jīng)公告的重大合同，2011 年公司新簽合同額855.9 億元，同比增長(zhǎng)超100%，但9月單月新簽合同約50億元，與前8個(gè)月平均相比環(huán)比有所回落。我們預(yù)計(jì)公司四季度新簽合同金額超過(guò)200億元概率較大，公司全年新簽合同金額有望超過(guò)1000億元， 同比實(shí)現(xiàn)翻番的增長(zhǎng)。  公司整體的管理水平持續(xù)提升。公司從2010年開始深入開展學(xué)習(xí)臺(tái)塑"合理化" 管理經(jīng)驗(yàn)活動(dòng)，2011年公司又大力推進(jìn)并有效實(shí)施了"精細(xì)化管理年"活動(dòng)，在物資集中采購(gòu)、工程清理及工程款清繳、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)、干部隊(duì)伍建設(shè)等重點(diǎn)工作方面，取得了新的突破和良好的成效。公司整體的管理水平持續(xù)提升， 成本得以有效控制。此外，信息披露也更加公開、透明，公司正成長(zhǎng)為一個(gè)更開放、更高效的優(yōu)秀上市公司。  維持買入-A評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)12元。長(zhǎng)期看好國(guó)內(nèi)煤化工的發(fā)展，公司在煤化工工程的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和海外業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展促使公司訂單持續(xù)快速增長(zhǎng)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將不斷邁上新臺(tái)階，我們維持之前對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.48、0.65、0.82元，維持買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)12元。  風(fēng)險(xiǎn)提示：化工投資出現(xiàn)趨勢(shì)性下滑。