>> 天相投顧-蒙發(fā)利(002614)公司收益受出口退稅政策影響較大-111026
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
鄒高 |
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公司是國內(nèi)按摩器具行業(yè)的龍頭，發(fā)行人主要從事各類按摩器具的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售工作?！尽?。根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計整2008 年、2009 年和2010年，公司按摩器具出口金額占全行業(yè)出口總額的比例分別為13.72%、16.56%和19.81%，出口份額排名第一?！尽俊?br> 2011年三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.94億元，同比增長17.25%；營業(yè)利潤1.24億元，同比增長10.87%；歸屬母公司所有者凈利潤1.11億元，同比增長10.77%；基本每股收益1.2300元/股。
綜合毛利率略有下降，期間費(fèi)用率保持平穩(wěn)。報告期內(nèi)公司產(chǎn)生的銷售費(fèi)用為4,116萬元，同比下降11.67%，銷售費(fèi)用率為2.95%，同比減少0.97個百分點(diǎn)。管理費(fèi)用10,972萬元，同比增長36.12%，管理費(fèi)用率為7.87%，同比增加1.09個百分點(diǎn)。財務(wù)費(fèi)用29萬元，同比下降96.86%，財務(wù)費(fèi)用率為0.02%，同比減少0.75個百分點(diǎn)。
其中管理費(fèi)用的增加主要系研發(fā)費(fèi)用的增加。財務(wù)費(fèi)用同比減少96.86%，主要系公司簽訂遠(yuǎn)期合約交割時，合約價格高于銀行即期外匯買入價確認(rèn)的匯兌收益增加所致。公司綜合毛利率為18.88%，同比下降0.81個百分點(diǎn)。
按摩器具行業(yè)處于成長期，隨著人口老年化，現(xiàn)在生活節(jié)奏的加快，人們對健康的關(guān)注度越來越強(qiáng)，潛在的市場將迅速放大。市場規(guī)模：按地區(qū)劃分，美國、歐洲及亞洲市場容量約49.9億美元，占比89.11%，而我國2008年出口按摩器具金額為10.47億美元；按種類劃分，2008年全球按摩椅的市場容量約為16億美元，占比28.57%。
預(yù)計到2012年，全球按摩器具市場規(guī)模預(yù)計達(dá)到81.47億美元，其中，按摩椅的市場規(guī)模33億美元。我國作為目前世界最大的按摩器具出口國，公司又屬國內(nèi)行業(yè)龍頭，將受益于這一快速的成長。
公司現(xiàn)有年產(chǎn) 1000 萬臺按摩小電器和20 萬臺家居型按摩椅生產(chǎn)能力，公司募投項(xiàng)目有：一是廈門蒙發(fā)利電子有限公司年產(chǎn)10 萬臺按摩椅項(xiàng)目，二是漳州康城家居用品居室電器生產(chǎn)項(xiàng)目，全部投產(chǎn)后將新增年產(chǎn)20萬臺按摩椅、15 萬按摩沙發(fā)和10 萬休閑按摩椅生產(chǎn)能力。全部投產(chǎn)預(yù)計新增收入4.69 億元，凈利潤5718 萬元。
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