>> 天相投顧-中國鋁業(yè)(601600)受益鋁價上漲,業(yè)績大幅改善-111026
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
楊曉雷 |
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2011 年1-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1076.15 億元，同比增長21.50%；歸屬母公司的凈利潤9.68 億元，同比增長134.38%，基本每股收益為0.072 元；7-9 月，公司實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤5.55 億元，同比扭虧為盈，環(huán)比增長585.19%，基本每股收益為0.042 元。【】。
受益主導(dǎo)產(chǎn)品量價起升，業(yè)績大幅改善。【】。報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品（電解鋁和氧化鋁）價格上漲和外銷量增加是營業(yè)收入增長的主要原因；同期公司產(chǎn)品綜合毛利率為6.32%，同比上升0.25 個百分點，基本保持穩(wěn)定；前三季度公司實現(xiàn)凈利潤9.68 億元，同比增長134.38%，業(yè)績大幅改善。
第三季度業(yè)績環(huán)比大幅增長。第三季度公司實現(xiàn)凈利潤5.55億元，環(huán)比增長585.15%；其中主要有兩方面原因：1）同期公司主要產(chǎn)品電解鋁價格環(huán)比上漲4.93%，產(chǎn)品毛利提升；2）第二季度公司因海外投資項目導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失2.73 億元，造成單季度盈利較??；以上兩個因素共同作用下造成公司第三季度業(yè)績環(huán)比大幅增長。
定向增發(fā)獲批，鞏固鋁產(chǎn)業(yè)龍頭地位。9 月底公司定向增發(fā)方案獲得中國證監(jiān)會審核通過。公司將定向增發(fā)10 億股，募集資金90 億元，其中72 億元用于擴大公司氧化鋁產(chǎn)能共計150 萬噸，項目建設(shè)周期2 年，第一年釋放產(chǎn)能35 萬噸；18 億元用于補充公司流動資金，預(yù)計將降低資產(chǎn)負債率約3.5 個百分點，從而減少公司財務(wù)費用支出，此舉有利于鞏固公司在國內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)的龍頭地位。
關(guān)注公司非鋁業(yè)務(wù)進展，資產(chǎn)注入值得期待。公司控股股東中鋁集團，憑借其強大的央企背景，在銅、鐵、稀土等非鋁版塊中擁有眾多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。報告期內(nèi)中鋁集團提出5 年內(nèi)銷售收入達3500 億，凈利潤超160 億的經(jīng)營目標。上市公司作為中鋁集團最重要的組成部分，以目前鋁板塊業(yè)務(wù)，集團整體將很難完成此目標。因此我們推測上市公司存在資產(chǎn)注入預(yù)期。
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