>> 天相投顧-中航三鑫(002163)凈利潤增長46.91％,轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進-111027
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
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來源： |
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作者： |
趙軍勝 |
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2011 年三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.58 億元，同比增長35.79%；營業(yè)利潤7220.67 萬元，同比增長48.06%；歸屬母公司所有者凈利潤4390.87 萬元，同比增長46.91%；基本每股收益0.05 元/股?！尽俊?br> 1-9月份公司營收增長較快，實現(xiàn)了35.79%的同比增速，主要原因幕墻工程業(yè)務(wù)承接量增加及特種玻璃生產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售增加所致；營業(yè)外收入較上年同期增長了148.32%，主要是稅收返還和政府補助攤銷增加及新增政府補助。【】。
期間費用率有所提高，部分拉低凈利潤水平。報告期內(nèi)，公司銷售費用和財務(wù)費用比上年同期大幅增長112.15%和183.11%，管理費用較上年同期增長47.19%，整體期間費用大大提高，影響了公司凈利潤水平。銷售費用率的提高主要是由于特種玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)銷售，使銷售運費及其他費用增加，而財務(wù)費用的增長主要是由于公司銀行貸款增加和國家多次加息。
特玻+光伏幕墻，轉(zhuǎn)型構(gòu)筑太陽能玻璃大平臺。特玻方面，通過引進美國PPG公司技術(shù)建設(shè)的海南生產(chǎn)基地2號線已在上半年成功點火，目前正在調(diào)試。蚌埠生產(chǎn)基地也點火轉(zhuǎn)入試生產(chǎn)階段。另外公司海南生產(chǎn)基地的3號線、4號線等建設(shè)項目仍在按照計劃建設(shè)中，預(yù)計年底點火。太陽能玻璃業(yè)務(wù)的迅速實施將有效提高公司的盈利水平，保障公司長期增長。
特種玻璃將進入業(yè)績貢獻期。公司蚌埠生產(chǎn)基地的日融250噸超白壓延產(chǎn)品日漸成熟，受益超白壓延玻璃下游良好需求狀況，產(chǎn)品供不應(yīng)求。順利收購文昌砂礦100%所有權(quán)，從而保障中航特玻生產(chǎn)線原料需求，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈的建立。
盈利預(yù)測及估值：我們之前預(yù)計公司2011-2012年的每股收益分別為0.09元、0.19元，按2011年10月26日收盤價格測算，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為68倍、32倍。給予“增持”的投資評級。
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