>> 天相投顧-廣聯(lián)達(002410)前三季度凈利潤同比增長60.31％-111027
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
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作者： |
鄒高 |
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2011年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.68億元，同比增長59.94%；營業(yè)利潤1.89億元，同比增長94.29%；歸屬母公司所有者凈利潤1.77億元，同比增長60.31%；基本每股收益0.66元?！尽?。公司預(yù)計2011年凈利潤增幅為50%-70%?！尽俊?br> 從單季度數(shù)據(jù)來看，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.75億元，同比增長42.63%，歸屬母公司所有者凈利潤5,179萬元，同比增長24.62%，基本每股收益0.19元。
營收持續(xù)高增長。前三季度，公司營收保持了同比59.94%的較高增速，我們認為一是造價新產(chǎn)品推出并迅速得到市場認可，其次是興安得力和夢龍貢獻了約四千萬的收入。目前公司產(chǎn)品線已基本覆蓋建筑行業(yè)各主要環(huán)節(jié)，未來新產(chǎn)品的不斷推出更將細化公司在工程項目全生命周期中的技術(shù)實力。
毛利率穩(wěn)中有升。前三季度，公司綜合毛利率為97.42%，同比增長0.38個百分點，公司產(chǎn)品均為自主研發(fā)的軟件產(chǎn)品，具有高附加值特性，因此綜合毛利一直維持在高位。
期間費用率下降。前三季度，公司期間費用率較上年同期下降7.16個百分點至54.56%，主要是因為銷售費用率同比下降8.75個百分點至29.93%，公司前期加大市場推廣，規(guī)模效應(yīng)得以顯現(xiàn)。管理費用率同比上升6.06個百分點至30.27%，并購導(dǎo)致員工數(shù)量增加使得費用增長過快。此外，由于軟件增值稅退稅政策尚未執(zhí)行，導(dǎo)致公司營業(yè)外收入同比下降61.05%至1,166萬元。但是近期退稅細則出臺，將消除市場擔(dān)心年內(nèi)由于政策延遲下發(fā)，對今年業(yè)績會造成影響的擔(dān)憂。
房地產(chǎn)調(diào)控對公司業(yè)績影響較小。公司產(chǎn)品面對的是整個建筑行業(yè)，覆蓋了民用建筑、基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)建筑等。我們認為國家針對商業(yè)地產(chǎn)的政策調(diào)控對公司業(yè)績影響較小：1）房地產(chǎn)類客戶僅占公司客戶總量的10%；2）“十二五”期間政府3600萬套保障房的建設(shè)計劃對住宅建筑市場將形成有利支撐；3）保障房的建設(shè)并不是對商品房的替代，而是對住房市場形成的有效補充。整體來說，城鎮(zhèn)化率的逐年提升必然會推動建筑市場的穩(wěn)定增長，將對公司業(yè)績形成持續(xù)利好。
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