>> 天相投顧-中文傳媒(600373)營業(yè)利潤小幅下降-111026
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
大小： |
202KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
鄒高 |
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2011 年1-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.51 億元，同比增長32.72%；營業(yè)利潤4.05 億元，同比下降0.05%；歸屬母公司所有者凈利潤4.27 億元，同比增長1.65%；基本每股收益0.75 元/股。【】。公司預計2011 年度凈利潤同比增加20%-40%?！尽?。
公司原名為江西鑫新實業(yè)股份有限公司。2010 年12 月，江西出版集團借殼上市，對公司進行重組，公司主營業(yè)務變更為圖書出版發(fā)行及物資貿易等，成為江西省教輔圖書市場的龍頭企業(yè)。本期公司營業(yè)收入增加，而營業(yè)利潤小幅下降，其原因在于公司營業(yè)成本同比增長51.14%，超過了營業(yè)收入增加的幅度。我們認為，報告期內公司的物資貿易業(yè)務增長較快，但是其毛利率較低，因此拖累綜合毛利率同比下降8.69 個百分點至28.70%。
期間費用率下降。本期公司期間費用率16.50%，同比下降4.10個百分點，主要得益于管理費率的下降。本期公司管理費用率11.26%，同比下降4.66個百分點；另外，銷售費用率4.77%，同比上升0.23個百分點；財務費用率0.47%，同比上升0.33個百分點。
增發(fā)項目確定。2011年8月公司公告確定增發(fā)預案：擬向不超過10名特定對象發(fā)行不超過8,672萬股股票，總計募集資金不超過13億。此筆資金將用于新華文化城、現(xiàn)代出版物流港、環(huán)保包裝印刷、印刷技術改造及江西晨報立體傳播系統(tǒng)項目。我們認為，公司在江西省的教輔業(yè)務已經較為成熟，想要保持業(yè)績穩(wěn)定增長需要尋找新的業(yè)務增長點，此次非公開定向增發(fā)，有利于盤活公司自有資源，提高各業(yè)務版塊之間的協(xié)同效應。項目實施后，公司將依托傳統(tǒng)發(fā)行業(yè)務向物流領域延伸，全面提升產業(yè)鏈覆蓋程度。
參股新華聯(lián)合發(fā)行有限公司。2011年8月公司公告稱旗下全資子公司江西新華發(fā)行集團擬和中國出版集團共同出資重組新華聯(lián)合發(fā)行有限公司，重組完成后，江西新華將持有49%股份。中國出版集團總部位于北京，出版物在全國零售市場穩(wěn)居前列。我們認為，北京擁有全國40%左右的出版社和三分之一的雜志社，是全國的出版、發(fā)行中心。公司此次參股
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