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 投資要點(diǎn)：  
      火腿處于工業(yè)化初期，廣闊的發(fā)展空間即將打開(kāi)   火腿是我國(guó)歷史悠久的傳統(tǒng)名食，在世界范圍內(nèi)具有影響力。【】。過(guò)去由于產(chǎn)能受到生產(chǎn)條件的制約，膳食輔料的產(chǎn)品定位限制了消費(fèi)范圍以及缺乏有實(shí)力的大型企業(yè)的宣傳，火腿行業(yè)發(fā)展比較緩慢?！尽?。隨著金字火腿的成功上市，資金實(shí)力不斷擴(kuò)充，企業(yè)龍頭效應(yīng)將逐步體現(xiàn)，火腿行業(yè)廣闊的發(fā)展空間即將打開(kāi)。  "庫(kù)存為王"使公司獲得搶占市場(chǎng)的契機(jī)或者優(yōu)先提價(jià)權(quán)   鮮豬腿價(jià)格持續(xù)上漲將中式火腿帶入"庫(kù)存為王"的階段，下半年火腿企業(yè)開(kāi)始去庫(kù)存化，縮減采購(gòu)，而金字火腿憑借庫(kù)存與資金實(shí)力有效抵御了成本上漲的負(fù)面影響，保證市場(chǎng)供應(yīng)的穩(wěn)定，從而不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額或者獲得產(chǎn)品的優(yōu)先提價(jià)權(quán)。  2013年巴瑪火腿進(jìn)入收獲期，成為利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的主要來(lái)源   公司確立了重點(diǎn)發(fā)展巴瑪火腿的戰(zhàn)略思想，在消費(fèi)升級(jí)和具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的背景下，巴瑪火腿的市場(chǎng)空間易于打開(kāi)。2011-2012是市場(chǎng)培育期，2013進(jìn)入收獲期。西式巴瑪火腿具有利基市場(chǎng)的特征，公司享有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)易于獲得壟斷地位。  投資建議   預(yù)計(jì) 2011-2013 年公司凈利潤(rùn)為0.5、0.7 和1.2億元，分別增長(zhǎng)7%、38.1%和76%，攤薄每股收益0.53、0.73和1.28元，動(dòng)態(tài)PE為49、36和20倍。我們認(rèn)為公司是行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，具有很強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，12年和13年分別是中式火腿和西式巴瑪火腿的收獲期，長(zhǎng)期價(jià)值顯現(xiàn)。公司規(guī)模不大，業(yè)績(jī)彈性較高，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，估值風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，給予買入評(píng)級(jí)。