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投資邏輯
    收購友網(wǎng)科技，打通文件生命周期服務(wù)前后端：通過友網(wǎng)科技的收購，公司得到了其電子影像解決方案及服務(wù)業(yè)務(wù)，并打通從文件生成、分發(fā)、存儲(chǔ)、流轉(zhuǎn)、管理、輸出的全生命周期服務(wù)；公司在文件輸出環(huán)節(jié)處于本土領(lǐng)先地位，友網(wǎng)是電子影像解決方案的提供商，輸入環(huán)節(jié)處于領(lǐng)先地位；受益文件安全市場(chǎng)大藍(lán)海：等級(jí)保護(hù)、《保密法》的迅速出臺(tái)，使得僅僅十大軍工集團(tuán)未來每年將存在近十億的市場(chǎng)空間，一旦成為央企標(biāo)準(zhǔn)，未來空間每年接近50 億；公司根據(jù)客戶需求，開發(fā)出完整的解決方案；公司的安全產(chǎn)品逐漸從試點(diǎn)到大規(guī)模推廣，未來前景廣闊?！肌健?br>    分享無紙化辦公發(fā)展新機(jī)遇：在終端、網(wǎng)絡(luò)等軟硬件迅速發(fā)展的今天，無紙化辦公逐漸普及的條件開始具備；未來電信和金融等多渠道開始推行無紙化辦公，由于立思辰處于國內(nèi)辦公自動(dòng)化領(lǐng)先地位，加上其信息安全的解決方案，以及收購友網(wǎng)科技打通文件服務(wù)前后端，公司將有較大機(jī)遇?！肌健?br>    投資建議
    立思辰這樣通過自身發(fā)展和外延擴(kuò)張市場(chǎng)在行業(yè)中完整布局的企業(yè)龍頭，將長期穩(wěn)健成長。
    估值
    我們給予公司未來6 個(gè)月16.00 元目標(biāo)價(jià)位，相當(dāng)34X12 年P(guān)E，對(duì)于EPS11-13 年0.35 元，0.46 元，0.61 元，給予買入評(píng)級(jí)，其中未考慮友網(wǎng)科技的利潤影響，若能快速合并報(bào)表，我們將進(jìn)一步上調(diào)盈利預(yù)測(cè)。
    風(fēng)險(xiǎn)
    稅收優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)成熟度與商業(yè)模式認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)。