>> 天相投顧-金安國(guó)紀(jì)(002636)覆銅板業(yè)務(wù)是公司主要盈利來(lái)源-111115
| 上傳日期： |
2011/11/15 |
大?。?/td>
| 573KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鄒高 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
公司此次發(fā)行 A 股7,000 萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為28,000萬(wàn)股?！肌健９鞠涤缮虾?guó)紀(jì)電子材料有限公司整體變更設(shè)立的股份公司?！肌?。公司第一大持股股東為東臨投資，實(shí)際控制人為韓濤。
公司是從事印制電路用覆銅板產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品包括各種高等級(jí)FR-4、CEM-3 覆銅板及半固化片。
公司是中國(guó)大陸主要覆銅板生產(chǎn)企業(yè)之一。2009年公司在世界市場(chǎng)占有率約為2.4%，位列第11位。根據(jù)我國(guó)覆銅板行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年，公司在玻璃纖維布基覆銅板行業(yè)（包括CEM-3）前十名企業(yè)排序中位列第四。
中國(guó)大陸PCB行業(yè)增速高于全球，下游需求仍可保持增長(zhǎng)。根據(jù)Prismark的預(yù)測(cè)，2010-2015年間全球PCB市場(chǎng)的CAAGR為6.5%，而中國(guó)大陸將達(dá)10.8%，是全球PCB市場(chǎng)高速成長(zhǎng)的引擎。2008年-2013年全球剛性覆銅板的需求綜合年平均增長(zhǎng)率為4.4%，其中以無(wú)鹵FR-4板的增幅最大，達(dá)到26.4%。
自主研發(fā)能力強(qiáng)。1）公司擁有無(wú)鹵素FR-4、高耐熱覆銅板、高CTI覆銅板、高導(dǎo)熱覆銅板的制造方法等核心技術(shù)；2）公司利用自主研發(fā)的調(diào)配膠液制造方法和環(huán)氧樹(shù)脂膠液的制備方法等技術(shù)降低生產(chǎn)成本；3）公司能自主研發(fā)設(shè)計(jì)上膠機(jī)、回流線等生產(chǎn)設(shè)備。
募集資金項(xiàng)目。本次公司募集資金主要投資“年產(chǎn)960萬(wàn)張高等級(jí)電子工業(yè)用系列覆銅板、1,200萬(wàn)米半固化片項(xiàng)目”，項(xiàng)目總投資6,000萬(wàn)美元。項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，每年將新增銷(xiāo)售收入126,465萬(wàn)元，新增利潤(rùn)總額為16,138萬(wàn)元。
公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)：下游行業(yè)周期性變化引致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
盈利預(yù)測(cè)及估值。預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.40、0.50和0.65元；我們認(rèn)為公司的合理市盈率水平應(yīng)在18-22倍之間。按照預(yù)測(cè)的2011年EPS計(jì)算，公司股票上市后的合理價(jià)格區(qū)間應(yīng)在7.20-8.80元之間。
|
|
