>> 方正證券-道明光學(002632)反光材料行業(yè)龍頭，城鎮(zhèn)化深入是行業(yè)需求主要推動力-111114
| 上傳日期： |
2011/11/16 |
大小： |
867KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
張正華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點
※ 反光材料行業(yè)龍頭，毛利率緩慢提升
公司的主營業(yè)務(wù)為反光膜，反光布，反光服飾和反光制品四大系列產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計和生產(chǎn)，為國內(nèi)反光材料行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。目前公司已具備全系列反光材料的研發(fā)、生產(chǎn)能力，2008-2010營業(yè)收入CAGR14%，凈利潤CAGR17.4%，各系列毛利率持續(xù)提升。產(chǎn)品供不應(yīng)求，2010年產(chǎn)能利用率大于100%。
※ 城鎮(zhèn)化深入是公司需求擴容的主要推動力
道路交通領(lǐng)域為反光材料的主要下游,除此以外在通信行業(yè)、海事、以及民用領(lǐng)域也有較廣泛的應(yīng)用。我們認為城鎮(zhèn)化深入是需求擴容的主要推動力。"十二五"期間我國城鎮(zhèn)化率將由目前的47.5%提高到51.5%，年均提升0.8%。隨著我國城鎮(zhèn)化進程的深入展開，對應(yīng)的新增公路，城市道路標志牌，汽車保有量提升等都將對反光材料形成大量需求。目前公司內(nèi)、外銷大約維持在1：1左右，近年受益于內(nèi)需產(chǎn)品內(nèi)銷比例緩步提升。
|
|
