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    2011 年Q4，隨著原材料價格的回落，尤其是天然橡膠和合成橡膠（丁苯橡膠）的價格已經(jīng)分別下降至27000 元/噸和20000 元/噸，我們預(yù)計隨著汽車輪胎需求增速的下滑，天然橡膠和合成橡膠供給的增加，以及流動性趨緊狀況的持續(xù)，橡膠價格仍處于尋底過程中。我們預(yù)計公司2011 年Q4的綜合毛利率將出現(xiàn)環(huán)比大幅回升，由2011 年Q3 的12.28%，恢復(fù)到公司2006 和2007 年的水平，超過19%，且這種趨勢有望持續(xù)到2012 年。
    我們預(yù)計公司2011 年營業(yè)收入11.23 億元左右，同比增36%，凈利潤3896萬，同比略增5.75%，毛利率14.29%，下降0.77 個百分點，EPS0.33 元。
    2011 年營業(yè)收入的增長主要來自：1、輸送帶產(chǎn)品規(guī)模的增加。我們預(yù)計公司輸送帶銷量增長20%左右，超過3100 萬平米。2、輸送帶帶價格的上漲。我們預(yù)計公司輸送帶價格整體上漲超過10%。凈利潤低于收入增長的原因：原材料價格大幅上漲導(dǎo)致整個毛利率下降，我們預(yù)計公司毛利率將由2010 年的15.06%，下降至2011 年的14.29%，與2009 年最高的23.16%相比更是下降8.86 個百分點。