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 報(bào)告摘要：
    增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已成，未來(lái)值得期待
    我們?cè)谥暗膱?bào)告中提到，公司因之前將主要精力放在渠道建設(shè)上而導(dǎo)致期間費(fèi)用大幅上升，同時(shí)募投項(xiàng)目并未順利開展，導(dǎo)致2010年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，而2011年以來(lái)公司通過(guò)通過(guò)租賃廠房以及外協(xié)生產(chǎn)等方式加強(qiáng)生產(chǎn)銷售，打破了產(chǎn)能的限制，同時(shí)期間費(fèi)用也受到一定的控制，公司業(yè)務(wù)也逐步開始恢復(fù)增長(zhǎng)。從公司三季度報(bào)公布的數(shù)據(jù)可以看到，相較半年報(bào)數(shù)據(jù)更為充分的證明了這一結(jié)論，而年底公司募投項(xiàng)目的投產(chǎn)以及外協(xié)生產(chǎn)上的擴(kuò)張，使得公司未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更值得期待。
    發(fā)展空間充足，鑄造中國(guó)"史泰博"
    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)文具市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)千億元，但國(guó)內(nèi)文具市場(chǎng)仍處于競(jìng)爭(zhēng)不充分的跑馬圈地的時(shí)代，且如史泰博等海外巨頭由于水都不服進(jìn)入中國(guó)后發(fā)展均布順利，而未來(lái)十年是中國(guó)文具市場(chǎng)大發(fā)展的時(shí)間，海外巨頭的失利就為國(guó)內(nèi)企業(yè)留下了充足的發(fā)展空間與時(shí)間。公司努力學(xué)習(xí)史泰博發(fā)展的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，努力構(gòu)造中國(guó)的"史泰博"超市，充足的時(shí)間和空間給予了公司巨大的發(fā)展機(jī)遇。公司以文件管理起家，目前已擁有11大類產(chǎn)品，1000多個(gè)單品，未來(lái)進(jìn)一步致力于擴(kuò)張品類與單品數(shù)量。
    股權(quán)激勵(lì)完成為增長(zhǎng)保駕護(hù)航2011年3月份，公司推出了限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。日前公司已經(jīng)完成了本次股權(quán)激勵(lì)，進(jìn)行了對(duì)核心人員為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做貢獻(xiàn)的熱情第一輪調(diào)動(dòng)，為公司未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了保障。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司目前尚處于恢復(fù)增長(zhǎng)期，新業(yè)務(wù)的開拓也尚需時(shí)間，維持業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2011-2013年公司營(yíng)業(yè)收入分別為11.12億元、15.48億元、20.95億元，按照最新股本攤薄計(jì)算基本每股收益分別為0.38元、0.54元、0.82元，維持16.6元-18.2元估值不變，維持"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)不變。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    產(chǎn)品品類增速不足；對(duì)外協(xié)生產(chǎn)的管理能力跟不上；