>> 廣發(fā)證券-保稅科技(600794)新儲罐帶來短期高增長，長期發(fā)展遭遇天花板-111121
| 上傳日期： |
2011/11/22 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊志清 |
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乙二醇進口需求旺盛，坐守碼頭資源享受高毛利
我國乙二醇的產(chǎn)能只有244 萬噸，僅占全球產(chǎn)能的9%，而我國乙二醇的消費達到777 萬噸，占全球消費量的38%，國內(nèi)產(chǎn)量嚴(yán)重供不應(yīng)求，長三角進口需求旺盛。（）公司地處中國最大的化工品集散和交易中心——張家港保稅區(qū)，擁有區(qū)域內(nèi)38%的碼頭和23%的儲罐資源，享受區(qū)域內(nèi)非充分競爭帶來的高毛利，其碼頭裝卸與倉儲業(yè)務(wù)毛利率長期保持在69%以上的水平。（）
新儲罐明年2 月投入使用，預(yù)計半年內(nèi)達產(chǎn)帶來短期高增長
公司目前保有43.33 萬立方米儲罐，長期處于高位運行狀態(tài)，加上部分設(shè)備老化，儲能不足的問題長期存在。新建10 萬立方米化工儲罐工程進展順利，將于明年2 月投入使用，暫時解決公司儲能不足的問題?？紤]到公司儲罐供不應(yīng)求的現(xiàn)狀，我們預(yù)計新儲罐將在半年內(nèi)達到滿負(fù)荷，2011-2013 年碼頭倉儲收入預(yù)計分別增長31.79%、21.77%和13.7%。
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