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    目前上市的鋼結(jié)構(gòu)公司主要有兩種，一種是以精工鋼構(gòu)為代表的鋼結(jié)構(gòu)承包公司，另一種是以鴻路鋼構(gòu)為代表的鋼結(jié)構(gòu)制造公司。（）公司過去三年收入和歸屬母公司所有者凈利潤均保持40%以上的復(fù)合增長，這一方面得益于鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)成長，另一方面也得益于公司的業(yè)務(wù)模式。（）從行業(yè)來看，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)受益于城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級(jí)，市場(chǎng)對(duì)鋼結(jié)構(gòu)建筑的接受度提高，同時(shí)鋼結(jié)構(gòu)集中度低，公司成長空間大；從公司的業(yè)務(wù)模式來看，鴻路專注于鋼結(jié)構(gòu)的制造環(huán)節(jié)，訂單周期僅2-3個(gè)月，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，專注制造也使得公司能夠與多個(gè)鋼結(jié)構(gòu)承包商形成合作關(guān)系，快速拓展市場(chǎng)，訂單更為豐富。在專注于制造環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)上，公司通過強(qiáng)化管理、突出規(guī)模效應(yīng)、深化設(shè)計(jì)能力等方式建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，凈利潤率在鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)中保持較高水平。短期內(nèi)，由于宏觀緊縮的原因輕鋼業(yè)務(wù)和空間鋼業(yè)務(wù)增速可能有所放緩，但長期來看，隨著募投項(xiàng)目投產(chǎn)以及股權(quán)激勵(lì)方案的提出，公司未來仍將保持較快的增長。
    主要發(fā)現(xiàn) 
    專注于制造環(huán)節(jié)的鋼結(jié)構(gòu)公司，具備較強(qiáng)的深化設(shè)計(jì)能力，凈利潤率在行業(yè)中處于較高水平。公司避開與大型設(shè)計(jì)院的競(jìng)爭(zhēng)，專注于鋼結(jié)構(gòu)制造環(huán)節(jié)，在此基礎(chǔ)上通過強(qiáng)化管理、突出規(guī)模效應(yīng)、深化設(shè)計(jì)能力等方式拉開與小企業(yè)的差距，凈利潤率在鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)中處于較高水平。
    地產(chǎn)調(diào)控對(duì)重鋼需求影響不大，設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)出口較多，有較大發(fā)展空間。重鋼和設(shè)備鋼占公司收入近五成左右，地產(chǎn)調(diào)控下商業(yè)地產(chǎn)的比例增大，短期內(nèi)仍保持較快增長；同時(shí)公司設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)來源廣泛，包括設(shè)備塔架、電力與通信塔架、起重機(jī)械等多方面，市場(chǎng)空間廣闊。
    募投項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，產(chǎn)能不斷擴(kuò)張。到今年年底公司約有60萬噸鋼結(jié)構(gòu)加工能力，預(yù)計(jì)隨著募投項(xiàng)目投放，明年將達(dá)到70萬噸左右的產(chǎn)能，同時(shí)隨著技術(shù)水平的提高，原有生產(chǎn)基地的單位面積對(duì)應(yīng)產(chǎn)能也將有所提升，產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張為公司增長打開空間。
    出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)方案，未來發(fā)展動(dòng)力增強(qiáng)。公司擬授予激勵(lì)對(duì)象996萬份股票期權(quán)，對(duì)管理人員和核心業(yè)務(wù)人員進(jìn)行激勵(lì)，行權(quán)條件包括2011-2014年凈利潤復(fù)合增長率不低于25%以及凈資產(chǎn)收益率的指標(biāo)，激勵(lì)方案將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L起到積極的推動(dòng)作用。