>> 中投證券-農(nóng)產(chǎn)品周報：農(nóng)產(chǎn)品價格回落，農(nóng)業(yè)股表現(xiàn)分化-111203
| 上傳日期： |
2011/12/7 |
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| 411KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性（下調(diào)） |
作者： |
王義國 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
我們跟蹤的涵蓋糧食、肉蛋、油脂、蔬菜、水果、糖棉等21種農(nóng)產(chǎn)品大部分價格逐月回落 糧食、海產(chǎn)品和水果價格比較堅挺，其它大部分農(nóng)產(chǎn)品價格逐月回落。|我們認為,到明年一季度,這個趨勢還將持續(xù)下去。|
生豬行業(yè)向規(guī)?；图s化轉(zhuǎn)變 據(jù)統(tǒng)計2011年1-9月中國累計進口豬肉及雜碎87萬噸左右，接近2010年全年進口量，同比增加超過50%。由于國內(nèi)外豬價差的存在，此次進口豬肉激增既壓制了國內(nèi)豬價上漲勢頭，同時也縮小了養(yǎng)豬盈利空間，一些散養(yǎng)戶加快退出市場。不過，生豬養(yǎng)殖規(guī)模大的企業(yè)目前在市場中所占份額不高，這意味著尚有巨大的擴張空間，我們預計，龍頭企業(yè)未來幾年養(yǎng)殖規(guī)模將處于快速提升階段。
2012年中國大豆對外依賴度將提高 中國國家糧食局之前發(fā)布通知稱,國家臨時存儲大豆收購價格為每噸4千元人民幣（比08年收購價高5%多）,收購期限為11年11月23日至12年4月30日。中國糧油信息中心此前發(fā)布報告,11年國內(nèi)大豆產(chǎn)量為1,350萬噸，較上年減少10.50%，隨著國內(nèi)豆價格高于進口豆，我們認為，2012年中國大豆對外依賴度將提高。
最近一個月和三個月農(nóng)業(yè)行業(yè)指數(shù)相比上證指數(shù)表現(xiàn)不一，股票表現(xiàn)分化 農(nóng)業(yè)行業(yè)指數(shù)最近一個月跑贏上證指數(shù)三個點，但最近三個月卻跑輸二個點，基于農(nóng)產(chǎn)品價格不斷回落對農(nóng)業(yè)行業(yè)指數(shù)的負影響（兩者具有高相關(guān)性），再考慮到行業(yè)估值較高，我們已將農(nóng)業(yè)行業(yè)投資評級下調(diào)到“中性”。在農(nóng)業(yè)股票開始分化后，我們選股更側(cè)重公司質(zhì)地和長遠發(fā)展?jié)摿?。符合我們“強烈推薦”評級的股票是西王食品和雛鷹農(nóng)牧。
風險提示：
天氣、自然災害、疫病以及農(nóng)產(chǎn)品價格波幅超過預期。
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