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 ◎事項(xiàng)：  公司發(fā)布公告以自有資金10.1億收購集團(tuán)所擁有的安徽省濉溪縣劉橋深部煤礦勘探探礦權(quán)和安徽省宿州市龍王廟（南部）煤礦勘探探礦權(quán)。|  ◎主要觀點(diǎn)：  ?可采儲(chǔ)量增加近20%。|公司現(xiàn)有生產(chǎn)礦井可采儲(chǔ)量合計(jì)為7億噸，新購兩座礦井中，劉橋深部煤炭保有資源儲(chǔ)量 16,318.60 萬噸，動(dòng)用可采儲(chǔ)量9,565.43 萬噸，主要煤種為貧煤、無煙煤，龍王廟（南部）煤礦勘探探礦權(quán)煤炭保有資源儲(chǔ)量7,621.00 萬噸，動(dòng)用可采儲(chǔ)量 4,132.21 萬噸，主要煤種為1/3 焦煤，兩礦可采儲(chǔ)量合計(jì)1.37億噸，為公司現(xiàn)有可采儲(chǔ)量的19.55%。  ?收購價(jià)款相對(duì)較低。其中，劉橋深部煤礦勘探探礦權(quán)價(jià)值為71,516.67 萬元，噸可采儲(chǔ)量收購價(jià)款7.48元。龍王廟（南部）煤礦勘探探礦權(quán)價(jià)值為29,538.98 萬元，噸可采儲(chǔ)量收購價(jià)款7.15元，收購價(jià)款相對(duì)較低。  ?兩礦合計(jì)產(chǎn)能230萬噸/年。根據(jù)礦井評(píng)估報(bào)告，劉橋深部礦生產(chǎn)能力為 150 萬噸/年，龍王廟（南部）煤礦生產(chǎn)能力為 80 萬噸/年，兩礦合計(jì)230萬噸/年，為公司2010年煤炭產(chǎn)能（1226萬噸）的18.76%，低于市場預(yù)期。  ?2014、2015年投產(chǎn)，短期影響有限。目前兩座礦井的探礦權(quán)已完成全部勘探工作，正在申請(qǐng)?zhí)睫D(zhuǎn)采，但劉橋深部礦和龍王廟（南部）煤礦分別要到2014年、2015年才能投產(chǎn)，短期內(nèi)對(duì)公司影響有限。  ?內(nèi)生增長有限，期待后續(xù)資產(chǎn)注入。公司現(xiàn)有在產(chǎn)礦井基本上已經(jīng)完全達(dá)產(chǎn)，未來兩年內(nèi)生增長有限。集團(tuán)公司現(xiàn)尚有1700多萬噸產(chǎn)能未注入到上市公司，期待后續(xù)資產(chǎn)注入。  ?盈利預(yù)測。我們預(yù)測公司2011-2013年的每股收益分別為1.15、1.30、1.40元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE為13.1、11.6、10.8倍，暫不評(píng)級(jí)。