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 報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：  
    公司是國(guó)內(nèi)金屬再生資源加工設(shè)備設(shè)備行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品線最全、技術(shù)在先進(jìn)的兩家企業(yè)之一，公司還在現(xiàn)階段市場(chǎng)需求最大的中小設(shè)備領(lǐng)域占有明顯優(yōu)勢(shì)  2015年廢鋼鐵的需求總量將達(dá)到1.6億噸，較2010年增長(zhǎng)近一倍  上市首日定價(jià)區(qū)間為24.50-30.00元  
 報(bào)告摘要：  
    公司為金屬再生資源加工設(shè)備專業(yè)制造商。|公司目前是國(guó)內(nèi)金屬再生資源加工設(shè)備領(lǐng)域的主要企業(yè)之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)為再生資源加工設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。|公司的主營(yíng)產(chǎn)品為金屬打包設(shè)備、金屬剪切設(shè)備、廢鋼破碎生產(chǎn)線、非金屬打包壓縮設(shè)備和配件。其中金屬打包設(shè)備和金屬剪切設(shè)備是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品， 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重約80%左右。  
    再生資源回收利用需求不斷增長(zhǎng)提升未來(lái)行業(yè)景氣度。再生資源產(chǎn)業(yè)已成為節(jié)能降耗、環(huán)保增效的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。2010年，我國(guó)再生資源回收總值達(dá)到5,069.3億元。但與國(guó)外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)還有很大的發(fā)展?jié)摿Α?十二五"期間，我國(guó)再生資源回收總量和回收總值將進(jìn)一步增長(zhǎng)。  
    金屬類資源的回收利用是再生資源回收利用行業(yè)的核心。金屬類再生資源的回收利用一直在再生資源回收利用行業(yè)中占主導(dǎo)地位，尤其是廢鋼鐵再生資源的回收利用，占所有主要再生資源回收總量的56%，回收價(jià)值占所有主要再生資源回收價(jià)值的48%。目前，我國(guó)廢鋼鐵供應(yīng)增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于粗鋼產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度，資源缺口大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足我國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。  
    公司在現(xiàn)階段市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占主導(dǎo)地位。金屬再生資源加工設(shè)備行業(yè)內(nèi)大型規(guī)模的企業(yè)較少，公司憑借較為完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和高端裝備研發(fā)、生產(chǎn)能力、規(guī)?；a(chǎn)和品牌等優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)占有率穩(wěn)定。與此同時(shí)， 公司在現(xiàn)階段市場(chǎng)需求最大的中小設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯。  
    募投項(xiàng)目消除現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，助業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)張。公司此次公開(kāi)發(fā)行募集資金主要運(yùn)用于原有產(chǎn)品的技術(shù)改進(jìn)和產(chǎn)能擴(kuò)張。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將增加實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)6000臺(tái)廢舊金屬再生處理中小型設(shè)備的生產(chǎn)能力、53臺(tái)大型金屬再生資源加工設(shè)備的生產(chǎn)能力和400臺(tái)非金屬打包壓縮設(shè)備。有效彌補(bǔ)公司產(chǎn)能不足對(duì)市場(chǎng)開(kāi)拓及快速發(fā)展的制約，有利于進(jìn)一步提高公司市場(chǎng)占有率。  
    上市首日定價(jià)區(qū)間為24.50-30.00元。我們預(yù)計(jì)2011、2012兩年公司收入增長(zhǎng)率為28.7%、20.8%，凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)29.7%、28.7%， EPS分別為0.90、1.14元， 考慮到公司在行業(yè)內(nèi)龍頭地位、本身優(yōu)良的質(zhì)地和未來(lái)的高速成長(zhǎng)，我們認(rèn)為公司上市首日定價(jià)區(qū)間為24.50-30.00元。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；3）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響公司業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。